直接融资与间接融资两路推进，已有22家银行开始试点为小企业发行短期融资券

　　"筹钱太难了！"浙江一家多次被评为地方优秀民营企业的负责人这样对记者大倒苦水。

　　资金缺乏，已经成为制约不少企业发展的"拦路虎"。上述人士说，当地还有很多兄弟公司，像他们一样饱受"没钱之苦"。

　　在小企业遭遇"没钱之苦"之际，"一行三会"鼎力相助，推出了包括"适当放松管制措施，丰富证券市场产品，推动基金管理公司组织制度创新和业务创新，完善产品结构"、"鼓励银行类金融机构上市融资和探索推进综合化经营"、"促进保险业加快发展"、"加快开发面向服务企业的多元化、多层次信贷产品、积极创新适应服务企业融资需求的债券品种、发展外汇、黄金和金融衍生产品市场、促进保险服务多元化发展"等多项政策。

　　小企业融资，直接融资与间接融资开始共舞。

　　信贷额度重点支持

　　昨日，银监会再次发出《关于认真落实"有保有压"政策进一步改进小企业金融服务的通知》。通知要求各金融机构要最大限度将新增贷款规模真正用于支持小企业的发展，进一步增强小企业金融服务功能。

　　央行也频频表态要加大对小企业发展的融资支持。加强对金融机构的引导，力争使2008年小企业信贷投放增速不低于各项贷款增速，增量不低于去年。

　　从8月初，为支持小企业解决生产经营困难，央行对全国性商业银行信贷规模在原有基础上调增5％，对地方性商业银行调增10％，专门用于小企业以及"三农"方面的信贷投放。

　　在深圳平安银行上海分行成立一周年的仪式上，该行高管也表示，为促进和保证上海地区中小企业业务的健康发展，专门将下半年的信贷额度全部配置给中小企业信贷业务，并设立专项额度为中小企业融资业务的发展提供资源保障。未来10年时间内，该行立志于成为国内中小企业金融服务领域的领先银行。

　　"这是个双向的问题：银行要改变传统计划经济理念，中小企业要有好的品牌。"中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲表示。

　　中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，中小企业占中国企业数量的90%，用工人数的80%和利税的50%，中小企业的生存和发展事关重大，目前帮助中小企业在议事日程中已经提高到一个很高的优先度。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，关键还是机制，帮银行分散风险，中小企业可得到信贷。还要有好的模式，如"担保公司"，它们对中小企业有比较透彻的了解，可以减少银行信贷的风险，因此在机制上要完善。

　　金融创新提高融资效率

　　金融主管部门多次强调，要鼓励金融机构创新小企业信贷产品和贸易融资手段。现在这种创新正在进行中。

　　近日，央行专门对小企业的困境进行了研究并召集有关金融机构开会，商议对小企业实施"急救"，已经有22家银行已经开始紧张试点为小企业发行短期融资券，目前限定每家银行只能推荐两家。

　　知情人士表示，按照发债上限计算，总共44家企业的总发行规模大约为35亿元。 　这将是小企业首次直接面向银行间市场进行融资。知情人士称，这次央行要求落实的时间特别紧，并要求试点工作在两个月内完成，确保小企业及时获得融资。

　　一位国有商业银行人士表示："此次小企业短期融资债券的发行，释放出了央行对于目前小企业融资困境重视的信号，对于我国债券市场也有积极意义，这也是对高风险、高收益债券品种的一次探索。"

　　"推出'垃圾债券'可能会有一定的作用，但关键还是'度'的问题。"中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授强调。

　　"中小企业主要是靠私募等进行融资，需要一些政策介入，不然到商业银行贷款，公司倒闭了都无处寻找它们。"社科院金融研究所张平如是说。他强调，可以发展民间租赁、民间担保公司、民间放贷等。

　　积极筹备推出创业板

　　不少企业对创业板的推出"望眼欲穿"，希望以此来解资金缺乏之"渴"。昨日接受记者采访的多位专家同样对创业板的推出持乐观态度，认为"尽管并不能从根本上解决小企业的融资难题，但肯定会使那些具有可持续发展能力且具有自主创新的优质中小企业获得更好的发展空间。这将对推动经济结构调整和实现产业优化升级具有非常重要的作用"。

　　而官方的说法也在验证这一工作正在紧张进行中。近日，央行副行长刘士余表示，将加快创业板的推出；9月1日，央行公布了落实"一保一控"宏观调控的具体措施，也提出了要"构建多层次的小企业融资体系"。

　　而为推进创业板市场建设，多个部委同心协力。日前发布的《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》中明确指出，积极稳妥推进创业板市场建设，创业板、债券市场将成为2008年资本市场发展的重点。

　　赵锡军教授表示，毋庸置疑的是，推出创业板将增加中小企业的一个融资渠道，但要完全解决融资难，则显得有点杯水车薪。

　　张平也认为推出创业板只是能在一定程度上缓解中小企业的融资难。中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲也持类似观点。

　　谭雅玲还表示，从目前的市场来看，推出创业板并不一定是好事。因为从其他国家来看，推出创业板应该是在股市比较稳定、向上之时，"这个还是需要根据实际情况而定。"

　　对于借助创业板解决中小企业融资难问题，左小蕾预计，这在今年之内是无法实现的。

　　改革创新中小企业板

　　建设多层次的资本市场体系，建立专门服务于高成长性中小企业和创业型企业的资本市场结构，是解决中小企业融资难问题的有效途径和重要突破口。中小企业板就是在这样的指导思想下建立起来的。

　　截至9月2日，中小企业板已有上市中小企业269家。 　证监会主席尚福林曾指出，要为创业投资提供风险共担，利益共享的市场机制，加大资本市场直接融资的支持力度，为企业持续的创新活动提供源源不断的资金和市场导向。

　　在今年4月份证监会举行第十届发审委成立大会上，尚福林再次强调，要继续推动境内优质大型企业和高成长性中小企业发行上市。

　　赵锡军教授认为，目前的中小企业板对缓解小企业融资难起到了一定的积极作用，但距离现实需要还远远不够。同时，中小企业板接纳的企业并非都是那些创新型的企业，所以中小企业板未来还有很大的发展空间。

　　接受记者采访的一些专家也特别强调，在当前的市场环境下，中小企业板的改革与创新对解决小企业融资难将会大有所为。因此，今后中小企业板要充分借鉴各国现有的经验，注重后发优势，加强制度创新，突出对高成长性创业企业的吸引力，从而形成一个互相补充、相互促进、协调发展的多层次资本市场体系，充分发挥资本市场对国民经济发展的服务功能。