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下半年总体乐观 重点关注三大主题

2017年04月24日 10:02:04 来源:中国基金网

    雄安新区概念让低迷许久的A股市场爆发一轮新的活力,在光大保德信多策略智选拟任基金经理何奇看来,这是一个比当年自贸区更大的热点,同时带动了其他板块的涨幅,会是后期一个非常好的投资方向。

  虽然多数人认为今年的市场不太好赚钱,但何奇比较乐观。“现在的权益市场相对其他市场有优势,起码政策上去杠杆已接近尾声,很多板块的估值都还在合理的范围内。”

  下半年趋势偏乐观“中国全年保持6.5%的经济增长水平可期,全球最大的两个经济体下行也有底可循,货币政策收紧的预期也比较充分,市场大概率会有一个稳定的走势。”

  虽然近期市场屡屡调整,但何奇依然认为,权益市场相对其他市场有相对优势,“起码在政策上去杠杆已接近尾声,一些板块的估值也相对合理,所以虽然大多数人可能觉得全年是震荡格局,但我会稍微乐观一点”。

  让何奇持乐观态度的还有以下几个因素:一是基于今年猪肉价格和房价的判断,“猪肉价格今年会处在一个相对低迷的状态,房价从3月份开始也有下行态势,整个通胀压力相对较小”。

  二是从房地产销售数据看,一季度已从高点开始下行,大概率到三季度都会维持这样的走势,整个地产产业链也会下行。“为了稳增长,货币政策可能会采取一定措施,有可能从现在偏紧的过程慢慢转向相对稳定和偏宽松的状态。”

  此外,美联储下半年加息预期已消化得差不多,对汇率的影响也不会太大,加上货币政策周期性变化,今年下半年依然会是一个转向宽松或偏稳健的过程。

  正是基于这样的考虑,何奇认为,以绝对收益为主的基金可能在长期会更具有吸引力。

  光大保德信多策略智选将采用多策略投资,将基金资产分解为传统股债投资组合与量化对冲投资组合,并动态约束各投资组合的下行风险,力求将传统股债投资组合及量化对冲投资组合最大下行风险控制在一定范围内。

  关注三类机会

  在板块的轮动上,何奇认为今年市场机会可能集中在三个方向。

  “今年市场的风格偏向价值投资,在这里面选取估值和业绩增速相匹配的公司才更容易获得收益,简单来说就是认业绩、认估值,这是主线。”

  根据这条主线,何奇表示今年最好的板块是家电,无论是中长期稳定的需求,还是强劲的消费升级,再加上龙头企业平均10倍左右的估值,是值得投资的标的。此外,像高端白酒、安全防卫、造纸,行业格局也相对向上。”

  何奇非常看好在这些板块中PEG(市盈率相对盈利增长比率)指标在一倍左右的企业,这些会是估值修复的重要领域。

  以雄安新区为首的概念股也是何奇持续跟踪的一个领域,何奇认为这是一个比当年自贸区更大的热点,不论是自上而下的高度,还是对整个社会的影响。

  “后续雄安新区会陆续不断地推出新政策,改革上的力度也非常大。包括一带一路、国企改革等主题投资还会存在很长时间,相信在未来一年时间内肯定还会有不同的主题投资机会出现。”

  若将周期拉长,何奇认为,要保持对金融地产板块的持续关注,“下半年货币政策可能会从偏紧的状态调整到相对稳定甚至偏宽松的状态,像房地产、券商板块目前估值都在非常低的位置,前期严重滞涨,已处于相对底部的区域。下半年整个金融地产,尤其是券商和地产板块在某一个时间点可能出现较好的投资机会”。

 

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