分级基金一向被市场誉为反弹先锋，大盘触底反弹之际，分级基金往往最先异动。去年以来，分级基金多次在二级市场上“狂欢”。今年年初以来，在二级市场走势尚在不温不火阶段时，分级基金中的激进份额已是涨势凌厉，其中银华鑫利接连涨停，一周涨幅逼近30%，不少分级基金的激进份额单周涨幅也超过20%。

　　那么，目前市场中的分级基金有哪些？为何表现如此疯狂？这种疯狂又能持续到什么时候？本次《每日经济新闻》就为你一一解读。

　　“真有点当年权证炒作时的势头。”点评银华鑫利(150031，收盘价0.638元)最近表现时，一位曾参与过当年权证炒作的投资者说。

　　从1月6日收盘的0.44元，到2月3日收盘的0.638元，短短一个月，银华鑫利累计涨幅高达45%，表现强于两市所有的上市公司。除此之外，信诚500中证500B、申万进取、银华锐进等均有上佳的表现。

　　正因为如此，分级基金也引来诸多私募、游资的关注，获得了大量申购。

　　银华鑫利成大黑马

　　分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。从目前已经成立和正在发行的分级基金来看，通常分为低风险收益端(优先份额)和高风险收益端(激进份额)两类份额。优先份额一般可以优先获得分配基准收益，激进份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，激进份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。

　　银华鑫利即是银华中证等权重90指数基金的激进份额，其表现始于1月9日，在温家宝总理强调提升股市信心的背景下，沪深两市双双大涨，沪指一跃站上2200点，特别是煤炭股大爆发，数只个股涨停。已经连续下跌6个月的银华鑫利也同样超跌反弹，午后强势封停。而且这种气势得到延续，1月10日继续涨停、1月11日上涨6.77%、1月12日涨3.35%，经过短暂调整，1月17日再度涨停，1月18日大涨3.79%，成为了一匹不折不扣的大黑马。

　　而且银华鑫利绝不是个案。杠杆股基集团皆有上佳表现。这里说的杠杆基金即是分级基金中的激进份额，通常情况下，分级基金中的激进份额用支付利息的方式向稳健份额融资买股票，正因为如此而拥有杠杆，同时要承担相对更高的风险。

　　吸引大量申购

　　除银华鑫利外，多只杠杆基金同期也有上佳表现。比如同瑞B，1月12日交易至今，一共12个交易日，仅有一个交易日收阴线，2月3日，盘中再度大涨近7%，最终报收1.19元。从1月6日至今，申万进取涨幅为24%、中证500B涨幅高达28%。

　　“市场情绪正在扭转，很多资金都有抄底的需求，本来是可以通过融资融券放大杠杆，但一方面是成本相对较高，手续也比较麻烦，还不如直接来购买有杠杆的指数基金，所以分级基金得到了大量资金的青睐。”一位私募人士向记者表示。

　　据WIND数据统计，截至2月2日，银华鑫利份额从2011年年末时的9.29亿份增加到了13.9亿份，猛增了4.94亿份，增幅49.9%。中证500B的份额涨势更加“凶猛”，从2011年年末的1.34亿份增加了2.5亿份，增加近一倍。

　　/操作策略/

　　分级基金抢反弹 先看杠杆大小

　　市场反弹时，分级基金往往一马当先成为领涨先锋。

　　那么在选择分级基金时，应该关注哪些“硬”指标呢？又有哪些规律可循？