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浅析国内商业银行理财产品创新难点及对策

2015年08月24日 16:17:08 来源:中国金融界网

    自中国银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》出台后,银行理财产品与理财业务发展前景与路径选择引起市场的广泛关注。本文从对国内商业银行理财产品现状和存在问题分析着手,提出实施创新的几点建议。
   
  一、国内商业银行理财产品创新现状
   
  金融“脱媒”的日益加剧,促使商业银行加大理财产品创新与发行力度,以应对信托、小额贷款公司、民间借贷、直接融资体系等影子银行以及地下银行的竞争。同时,随着投资者存款收益不断被稀释,企业和居民都希望将手中的闲置资金转变成高收益低风险的金融理财产品,进而导致机构和个人投资者理财意识与需求空前旺盛,理财需求持续膨胀,也促使银行理财市场规模持续扩大并促使创新加速。在此种背景下,国内商业银行不断利用这一新兴通道探索混业经营模式。自从光大银行于2004年推出第一款人民币理财产品以来,国内商业银行理财产品在数量和种类上都呈现出许多新变化和新趋势,主要表现在:
   
  (一)产品期限不断创新。理财产品的投资期限与产品的流动性密切相关,投资期限越短,产品的流动性就越强。比如,国内商业银行一开始发行的理财产品大多为一年期限、三年期限或者更久期限,随着投资者的需求日益多样化,市场上几个月期限的理财产品随之产生,甚至期限为一周或一天的产品也已经出现,而且产品的固定的收益率均为活期存款的1.5和2.25倍,深受广大投资者喜爱。投资期限的不断创新,既满足了不同投资者的理财需求,也为投资者带来了更多方便。期限创金融理财新产品举例如下:

产品名称
银行名称
期限
收益率
短评
个人通知存款一户通
建设银行
7天
1.62%
具有自助理财功能
 
 
“利生利”人民币理财产品
 
 
 
上海银行
 
 
一天或七天
 
 
1.08%或1.62%
产品具有活期储蓄的灵活性,客户支取现金无需提前通知银行

  (二)投资结构不断创新。自2006年起,证券市场异常火热,国内各商业银行纷纷抓住机遇,陆续在产品的投资结构上添加新的元素,不断推出新的产品。伴随着金融监管以及风险因子的增加,国内银行理财产品的设计结构更趋灵活,相继推出银信结合、银证结合、银保结合的系列理财产品。投资结构创新产品举例如下:

发行银行
产品名称
期限
收益率
短评
 
光大银行
 
 
同升2号
 
18个月
 
保本,收益不封顶
国内首推的境外基金连接的结构型产品
 
 
中信银行
 
 
基金计划1号
 
 
24个月
 
 
最高10%,保本
国内首次推出的募集资金用于首发新股和增发新股的申购投资

  (三)产品个性化不断创新。商业银行在设计产品的时候,个性化创新也是近年来显现的一个重要特点。国内商业银行越来越个性化的产品设计使得产品的种类大大增加,在进一步满足不同需求的投资者的同时,把对产品的选择权转交给了广大投资者,使之由以前对产品的被动选择发展到目前可以根据自己对市场和经济走势的判断选择产品,由此带来客户投资的自主化程度越来越高。例如,中国银行推出的“博弈”系列人民币理财产品,投资者可以根据自己对黄金市场的趋势判断,去选择看涨、看跌或是看平的相关理财产品,可选性更强。
    
  二、国内商业银行理财产品创新存在问题
   
  (一)金融分业经营模式限制。目前,由于国内金融业实行分业经营、分业监管的模式,致使银行、证券、保险三大金融主体处于相对分离的状态,银行不能混业经营保险、证券、基金等行业,客户金融资产无法在银行得到一站式全方位管理,从而制约了商业银行理财产品的创新与发展。同时,不同监管部门所参照执行的法律法规的立法要求也不尽相同,银监会、证监会以及保监会对银行、证券公司、保险公司发行的理财产品和资产管理类产品采用不同的监管标准,容易产生“执法不一”的状况。另外,由于对新兴的、跨行业、跨市场交叉的金融产品仍没有理清主管部门,造成风险较高的创新产品在推向市场后缺乏有效监管,监管的“越位”和“缺位”等现实情况屡见不鲜。

  (二)银行理财产品同质化。尽管各家银行都力求推陈出新,但由于国内银行理财产品起步较晚且产品单一,各商业银行难以创新出不可复制的金融产品,因而目前市场上的银行理财产品具有较强的模仿性,一旦某家银行率先创新研发出受到客户热捧的新产品,其他商业银行就会立刻群起仿效与跟风,致使在产品的种类与结构上的同质化现象较为严重。例如,2007年的打新股类产品、2009年的银信信贷资产类产品等,当年都曾风光无限,占据了市场的绝对主导地位,但由于其他银行纷纷跟进模仿,造成不同银行的同类产品目标客户群体交叉重复,恶性竞争随之产生,并导致两种结果出现:一是比拼渠道销售能力,即物理网点、电子渠道的方便性以及销售队伍的数量;二是引发产品“价格战”,各行拼杀理财资金的投资回报,将银行利益让度给了客户,而不是专注提升银行自身的资产配置和管理能力。这种粗放式的扩张,对于提升理财产品创新能力和客户关系管理能力毫无益处。随着国内理财市场竞争日趋激烈,银行通过配置资产赚取利润的空间也在逐步缩小,这种单纯以争夺市场份额为目的粗放式发展模式难以为继。

  (三)理财产品创新高素质人才短缺。所谓高素质人才,是指专业化理财专家作为理财产品的销售经理和理财分析师,都要从专业的角度分析产品的特性,熟悉每个产品的性能,只有这样才便于与客户建立信任关系。商业银行产品创新离不开高素质和专业化人才。在产品创新的过程中,需要三类起着不同作用的人员,即产品的决策者、开发人员和业务人员。产品的决策者起着决定产品是否值得创新的角色作用,主要是对提出的创新建议做出最后的决定,这类人才对于判断产品的盈利能力和前景具备一定的战略性眼光和科学的分析能力;开发人员主要负责产品创新的开发,这不仅要求其要全面了解经济形势的变化,还要求其全面了解金融知识,熟悉和掌握国内外的新产品,有开发新产品的独特眼光;一般业务人员主要是负责产品的营销和推广,但是也肩负着接近客户、了解客户需求、为产品开发人员提供建议、为决策者提供类似产品市场需求信息的职责。这三类高素质的专业化人员是影响理财产品创新的重要因素,特别是在经济快速发展的时代,高素质人才的具备可以使得商业银行理财产品在结构和收益上有新的突破,利于产品尽快抢占市场并获得高额收益,而不是盲目跟风和模仿别人产品,只是简单的拿来主义而已。
   
  三、国内商业银行理财产品创新对策
   
  (一)整合金融控股集团资源,应对分业经营。由于目前国内实行分业模式,经营和监管均分离,国内银行依靠自身的力量难以完成创新,往往需要与如信托投资公司、投资公司等合作,特别是难以开展跨行业创新,涉及到此类业务困难重重。同时,随着近年来中国光大集团、中信集团等的成立,己经开始出现金融控股集团。为此,建议监管部门出台扶持政策,特别要针对少量VIP私人银行客户鼓励商业银行(金融集团控股下的)进行理财创新。比如,银行可以与集团内部的基金公司合作、与资产管理公司合作、与证券公司合作等,发行投向资本市场的理财产品,而内部非银公司可作为投资咨询顾问,也可作为对冲合作方与银行合作发行结构性理财产品,与股票指数或商品价格关联,同时对冲仓位、锁定风险。再比如,可以将银行稳健收益需求客户和进取型的证券交易客户通过结构化信托的银信合作理财产品进行整合,以满足不同客户的投资理财需求。

  (二)满足客户个性化需求,避免产品同质化。在我国利率管制的背景下,受通货膨胀率不断上升和利率持续下降等因素影响,存款收益不断被稀释,理财需求持续膨胀,大规模的存款有着提高收益率的巨大内生需求。由于投资者手中持有的现金资产不断缩水,进而导致机构和个人投资者的理财意识与需求的空前旺盛,企业和居民都希望将手中的闲置资金转变成高收益低风险的金融产品,理财意识越来越强,这一新趋势将长期存在。因此,国内各类理财产品的设计必须紧紧围绕客户的保值需求、增值需求需求这一关键点进行,不断满足广大客户的个性化需求,尽最大努力避免产品的同质化现象发生。   

  (三)加快创新主体人才培养,积极培育市场。银行理财业务是以信托关系为依托的,从本质上讲属于代客资产管理业务。一方面,理财产品结构在创新,风险特征也在变化,因此各商业银行分支机构的理财经理需要具备敬业精神和专业水平,及时给予投资者以详细的产品阐述和专业化的咨询服务;另一方面,各商业银行顶层要结合国内外金融发展趋势,积极依据金融市场变化设计理财创新产品,对于理财产品募集资金也要运作交易或组合投资。同时,要立足于创新具有自身鲜明特色的国内理财产品这一要求,大力培养具有组合管理、投资理财、衍生金融交易、理财研发等复合型人才、创新发展人才和专业理财人才,使其不仅能为银行运作设计理财产品并为资产管理提供帮助,还要能够为个人客户提供咨询、顾问以及投资规划,以此保证银行理财产品创新持续进行,促进各商业银行理财业务持续稳健发展。(课题组长:张力;成员:席德林、汪明立、张基昌;执笔:吴春锋、施滢)

【作者:农业银行江苏徐州分行课题组】
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