|
由于天气预期良好以及美元持续反弹等因素作用，持续近一周振荡盘整的CBOT豆类市场于上周五出现了暴跌，随后几个交易日美豆持续重挫。外盘暴跌加剧了国内豆类的跌势。8月4日至5日，大连豆类跳空走低，减仓迹象明显。8月6日至7日，国内豆类有所反弹，但市场整体表现仍比较弱。
目前，美豆正处于关键的天气市，而天气预期持续利空。与此同时，美元反弹、原油弱势，削弱了商品市场人气，而资金平仓压力亦造成打压。笔者认为，在基本面没有改善的情况下，豆类还具有进一步的下行空间。
天气因素占据主导
天气预报显示，美国中西部作物带天气温暖干燥，但土壤湿度仍良好，且未来一周气温将有明显下降，这对正处于授粉和开花阶段的玉米和大豆作物生长有利。市场自洪水暴发以来对大豆产量的忧虑进一步缓和。为此，投资者纷纷调整了多头部位。当前天气状况仍然是美豆走势的主导性因素。上个月，因预期7月末美国作物带将出现炎热甚至干旱天气，CBOT豆类市场曾经有过短暂的反弹，但这一预期并未兑现，从而导致豆类等品种出现暴跌。由于天气一直较好，预期8月12日美国农业部出台的报告将调高大豆单产水平，这将继续对市场产生偏空影响。
国内短期进口压力较大，供应呈现偏空格局
国际海运费持续下滑进一步降低了我国大豆进口成本，并对国内大豆市场价格走势不利。截至8月1日，美国及南美到中国的船运费已降至122美元，较6月底减少18美元左右，这相当于CBOT大豆价格下跌了50美分/蒲式耳。随着海运费与美豆价格回落，大豆进口成本大幅下滑。至7月末，美国大豆和南美大豆到港成本均回落至5200-5300元/吨。与此同时，油厂压榨利润亏损，开工率下降也对大豆市场产生压力。国际豆价回调导致国内豆粕及豆油现货价格不断下挫，豆油价格率先跌破万元大关，豆粕价格在4000元/吨以下徘徊，油厂压榨利润全面下滑至亏损状况。从理论数据计算，当前国内部分油厂压榨利润亏损高达400元/吨。另外，豆粕及豆油现货销售状况一直不佳，油厂积压一定库存，当前已经有部分油厂停工。中国海关最新公布的数据显示，今年上半年我国进口大豆1732蚨郑先ツ晖谠龀?4.4%。7月份进口量为300万吨左右，其中250万吨来自南美。8月份预计到港量将达到400万吨。在油厂开工不足的情况下，大量进口大豆的积港增加市场供给压力，后期国内大豆市场面临更大的下行风险。除此之外，国内市场面临的政策调控压力也加大了价格下跌幅度。
投机资金撤离市场
在多重利空因素同时涌现之际，商品市场重要的投机力量商品基金及指数基金均减持大豆市场多单，并增持空单，导致大豆市场的净多持仓连续四周下滑，这也对市场的回调推波助澜。据美国商品期货委员会(CFTC)报告显示，截至7月22日这周，基金减持大豆多单11396手，同时增持空单277手，净多单由上周的115835手减至本周的104162手。大连交易所截至7月25日当周，公布的大豆库存仓单从6月20日的最低水平507手，回升至目前的5610手。8月1日美国商品期货委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月29日，传统基金(CTA，商品交易顾问)在芝加哥商品交易所(CBOT)大豆市场的净多单持仓量为8.67万手，较上一周下降了1.74万手。这是2007年8月21日当周以来，CTA大豆净多单首次跌破10万手。
|
