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央行连续12日暂停公开市场操作 今日200亿逆回购到期

2017年04月11日 15:30:51 来源:中金在线

    中国央行今日不开展逆回购操作,为连续第12日暂停公开市场操作;因今日有200亿元逆回购到期,当日实现净回笼200亿元,12日以来累计净回笼资金4500亿元。

  中银国际证券首席宏观分析师朱启兵表示,央行连续保持未投放逆回购,主要由于3月份财政支出增加,同时可能仍有部分流通中现金(M0)回流,应该基本能够对冲公开市场到期资金和外汇占款减少的规模,因此在季末时点过后,整体流动性水平应该相对充裕,不必对近期停止逆回购操作的行为做过度解读。

  4月10日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌。其中,隔夜Shibor跌5.37个基点,报2.4420%;7天期Shibor跌3.4个基点,报2.7070%;1个月期跌4.34个基点,报4.0746%,连续10日下跌;3个月期跌0.7个基点,报4.3320%,已连续10日下跌。

  统计数据显示,本周(4月8日-14日)央行公开市场将有1300亿元逆回购到期,周一到周五到期量分别为100亿元、200亿元、400亿元、400亿元和200亿元,此外周四还有2170亿元中期借贷便利(MLF)到期,无正回购和央票到期。

  朱启兵认为,由于今年基础货币存在比较大的缺口,2017年M2增速的目标为12%,即便按照M2增速10%,货币乘数为5.2的“极端”情况来考虑,全年基础货币也至少需要净增加2.5万亿元左右,叠加货币政策工具到期的因素,全年基础货币缺口较大。因此尽管近期央行连续暂停逆回购,但从全年看不具备缩量的空间,可能投放工具有所改变,目前月初阶段流动性总量相对良好,但本月中旬起仍然面临4515亿元MLF到期和缴税压力,届时流动性可能面临一定的考验,需警惕货币政策操作滞后造成流动性供给错位的风险。

  海通证券首席宏观债券研究员姜超表示,4月份公开市场有7000多亿元到期,财政存款将回收流动性5000亿元左右,此外,美联储缩表预期或加剧资金流出压力,资金面状况取决于央行资金投放力度。从下周开始企业缴税因素开始凸显,还有2170亿MLF到期,若央行持续暂停公开市场操作,资金面或趋紧。依然维持7天回购利率中枢在3%的判断。

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