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2008年央行对金融机构新增贷款控制目标日前已大体确定,央行各分支行已明确要求各金融机构,今年新增贷款量不得超出各行2007年实际贷款量。这意味着,2008年,金融机构新增贷款总量将不得超过2007年全年的3.63万亿元,也意味着贷款增速将不会超过13.86%.
对此,中信证券(600030)首席分析师诸建芳认为,从总体上讲,企业面临的贷款环境比2007年要紧,信贷收紧将促使银行调整放贷结构。而中金公司首席经济学家哈继铭则指出,从2007年12月的信贷数据看,目前货币紧缩效果已经显现。
新增贷款量不超过3.63万亿
按照惯例,央行一般会在年初披露全年银行信贷投放的调控目标。但在1月3日召开的央行工作会议上,央行却并未遵循惯例。日前央行表示,今年新增贷款量不超过去年实际贷款量3.63万亿元。
对此,广发证券研究员武幼辉对记者表示,信贷紧缩造成的负面影响肯定会存在。但要注意的是,自2000年以来,企业在固定资产上的自投资金一直在增加,而对传统信贷的依赖却在降低。目前,在固定资产中,信贷资产占到17%~18%.对于那些负债率高的企业来说,信贷紧缩会对其产生较大影响。而一些工业企业的传统融资数量一直在下降,他们可通过股票、债券等其他融资渠道来获得资金。
银河证券宏观研究员张新法接受采访时则表示,要辩证地看待信贷紧缩这个问题。其认为,央行近日所做出的决定是以2007年为尺度的,是在其基础上的紧缩。对于受信贷受紧影响最大的房地产市场,张新法指出,相对于其他行业,信贷紧缩对于房地产有制约作用影响较大,但这其中的影响程度也有不同。对于那些已占有大量土地但还未来得及进行开发的开发商,这种影响是最大的。
“一行一策”可能性甚微
信贷收紧也将影响银行的业绩。近日有消息称,包括招商银行(600036)、兴业银行(601166)和深发展在内的数家股份制银行先后致电央行,请求央行贷款数量控制不搞一刀切,应实行一行一策,即在总贷款盘子不增的情况下,上下微调各银行今年的贷款规模。
据了解,工商银行(601398)、建设银行(601939)2008年新增信贷额度分别为3650亿元、3500亿元,与2007年持平,中国银行(601988)为2600亿元,同比下降200亿元,中国银行成为2008年唯一被压低信贷额度的大型商业银行。
而不便具名的分析人士指出,央行不大可能为股份制银行实行特别政策,央行调控总体的贷款数量,如果对各家银行实行不同政策,实施难度将增大。
中信证券首席分析师诸建芳则表示,总量控制有助商业银行放贷时更多考虑回报,不能靠规模简单扩张获取高收益。银行缩小商业票据比重,用以保障高回报的按揭等贷款投放,近几个月已有体现。
哈继铭:从紧货币政策已生效
中国人民银行最新发布的12月金融统计数据显示,12月份货币增速显著放缓。2007年12月新增贷款仅485亿元,同比少增了1720亿元;12月末M2增速降至16.72%,增幅比11月末低1.73个百分点。
哈继铭据此判断:从紧货币政策已生效。其认为,2008年一季度,由于被压制的信贷需求有可能出现一定反弹,同时1月份有6980亿巨量央票到期,以及通胀压力仍在高位,央行将增加央票发行,加强对冲力度,并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。2008年1季度的信贷紧缩程度较之2007年11-12月会有所缓和,但是与去年同期相比,依然要紧得多。
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