2008年央行对金融机构新增贷款控制目标日前已大体确定，央行各分支行已明确要求各金融机构，今年新增贷款量不得超出各行2007年实际贷款量。这意味着，2008年，金融机构新增贷款总量将不得超过2007年全年的3.63万亿元，也意味着贷款增速将不会超过13.86%.

　　对此，中信证券(600030)首席分析师诸建芳认为，从总体上讲，企业面临的贷款环境比2007年要紧，信贷收紧将促使银行调整放贷结构。而中金公司首席经济学家哈继铭则指出，从2007年12月的信贷数据看，目前货币紧缩效果已经显现。

　　新增贷款量不超过3.63万亿

　　按照惯例，央行一般会在年初披露全年银行信贷投放的调控目标。但在1月3日召开的央行工作会议上，央行却并未遵循惯例。日前央行表示，今年新增贷款量不超过去年实际贷款量3.63万亿元。

　　对此，广发证券研究员武幼辉对记者表示，信贷紧缩造成的负面影响肯定会存在。但要注意的是，自2000年以来，企业在固定资产上的自投资金一直在增加，而对传统信贷的依赖却在降低。目前，在固定资产中，信贷资产占到17%～18%.对于那些负债率高的企业来说，信贷紧缩会对其产生较大影响。而一些工业企业的传统融资数量一直在下降，他们可通过股票、债券等其他融资渠道来获得资金。

　　银河证券宏观研究员张新法接受采访时则表示，要辩证地看待信贷紧缩这个问题。其认为，央行近日所做出的决定是以2007年为尺度的，是在其基础上的紧缩。对于受信贷受紧影响最大的房地产市场，张新法指出，相对于其他行业，信贷紧缩对于房地产有制约作用影响较大，但这其中的影响程度也有不同。对于那些已占有大量土地但还未来得及进行开发的开发商，这种影响是最大的。

　　“一行一策”可能性甚微

　　信贷收紧也将影响银行的业绩。近日有消息称，包括招商银行(600036)、兴业银行(601166)和深发展在内的数家股份制银行先后致电央行，请求央行贷款数量控制不搞一刀切，应实行一行一策，即在总贷款盘子不增的情况下，上下微调各银行今年的贷款规模。

　　据了解，工商银行(601398)、建设银行(601939)2008年新增信贷额度分别为3650亿元、3500亿元，与2007年持平，中国银行(601988)为2600亿元，同比下降200亿元，中国银行成为2008年唯一被压低信贷额度的大型商业银行。

　　而不便具名的分析人士指出，央行不大可能为股份制银行实行特别政策，央行调控总体的贷款数量，如果对各家银行实行不同政策，实施难度将增大。

　　中信证券首席分析师诸建芳则表示，总量控制有助商业银行放贷时更多考虑回报，不能靠规模简单扩张获取高收益。银行缩小商业票据比重，用以保障高回报的按揭等贷款投放，近几个月已有体现。

　　哈继铭：从紧货币政策已生效

　　中国人民银行最新发布的12月金融统计数据显示，12月份货币增速显著放缓。2007年12月新增贷款仅485亿元，同比少增了1720亿元；12月末M2增速降至16.72%，增幅比11月末低1.73个百分点。

　　哈继铭据此判断：从紧货币政策已生效。其认为，2008年一季度，由于被压制的信贷需求有可能出现一定反弹，同时1月份有6980亿巨量央票到期，以及通胀压力仍在高位，央行将增加央票发行，加强对冲力度，并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。2008年1季度的信贷紧缩程度较之2007年11-12月会有所缓和，但是与去年同期相比，依然要紧得多。