央行问卷调查显示，居民储蓄意愿上升，贷款需求略有下降。我们对银行股偏积极的态度不变，当前银行股的动态PB估值仅为1X左右，估值已经不反映成长性溢价，而这与行业2012年仍有19%—20%左右的增速明显不符，显示该板块存在纠偏与博弈的空间。从估值提升的可能性角度，我们仍然认为信贷投放增加使得经济未来见底回升的概率增加，货币环境及监管环境的改善亦有利于银行股二级市场估值的提升。
投资组合为：招行、民生、南京(或宁波)、深发展、华夏、农行。
