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沪股通策略:中央正面讯息稳定A股

2015年06月30日 10:43:23 来源:文汇报

  人民银行上周六的紧急「双拳出击」依然未能阻止A股跌势,近日市场出现接连利好股市的消息与政策,但A股周一继续下跌。上证综合指数自2015年6月12日创下最近7年多的新高后(5,178.19点),因中央政府及证券商开始积极控制股市槓杆,触发股市自高点震盪下跌,截止昨天,上综指自高点累计下跌21.1%。

  从技术分析看,上综指理论上已初现「熊影」,其他A股相关主要股指如深证成指及创业板指数更分别自高点累计下跌25.5%及33.4%,「技术熊」迹象更明显,正因如此,A股市场昨天的气氛及投资情绪更受困扰,股市部份卖压实际来自投资者的主动融资平仓盘,而非证券商或场外配资活动执行的强制性砍仓。

  大跌市 高槓杆仓盘离场

  无可否认,中央政府自从严格禁止证券商支持场外配资活动后,除明确释放出政府开始积极控制股市槓杆的讯号外,亦实际削弱场外配资平台的主要资金供给,故当时已触发不少场外配资活动被迫平仓离场。此外,证券商亦力收紧两融业务,继而令「去槓杆」压力持续于股市涌现,及至A股上周五进一步下跌,足以令不少于高位利用槓杆建仓的仓盘被迫强行离场。

  人行于上周六令市场感意外地发布同时减息及降准,这「双拳出击」的行动属2008年10月以来首次,若以市场的估算数值中位数计,可因此释放出约4,800亿元人民币,央行的行动明显冀望提振股市的信心。儘管如此,上综指昨天终盘依然挫3.34%,创业板指数更大跌7.91%作收。

  笔者认为内地股市一直为不成熟的新兴市场,因市场的资讯较难辨别真假,每当市场的情绪明显转变,并充斥恐惧的时候,负面的骨牌效应迅速形成,加速股市的跌势。不过,中央政府已积极释放出正面讯息,预计将对A股带来稳定作用。

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