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应区分对待蓝筹股和题材股 现在股市已具备投资价值

2016年03月17日 09:38:04 来源:北京商报

  昨日上证综指上涨,但大多数股票下跌,蓝筹股成为拯救市场的主力 。事实上,蓝筹股已经具备较强的投资价值,而题材股仍具泡沫,两者应该区别对待,牛熊同台也是有可能的。

  现在常有两种观点,一是认为A股市场已经处于底部区域,没有下跌空间,李大霄说这是婴儿底。还有一种观点认为A股市场平均市盈率等指标仍有进一步向下的空间,股价仍然没有调整到位,股指期货的贴水走势也反映了这种预期。

  哪一种对?本栏认为都对,说股市已经到底部的,是看到了蓝筹股很低的市盈率和市净率水平,这些蓝筹股确实也没有多大的下跌空间,于是看多后市的人就认为,现在的股市已经具备投资价值。当然,这里面具备投资价值的只是大多数蓝筹股,100倍以上市盈率的题材股可能还在高估的状态。

  正是因为很多题材股都具有泡沫,才会有很多投资者认为股市仍有继续下跌的空间,当然投资者的惯性思维也支持着看空的言论。于是股指期货贴水交易,投资者对利空因素放大看待,不能说看空后市不对,但只是对题材股有效,很多蓝筹股已经不应该看空了。

  那么,A股市场未来究竟是涨是跌呢?其实指数的涨跌只是结果,原因在于股票的涨跌,未来市场很可能会出现蓝筹股稳健走强、题材股震荡调整的走势,那么指数的涨涨跌跌也就很难预测了。本栏的意思是,未来投资者应该抛开对指数的判断,把精力放在寻找相对安全、未来业绩和成长性有保证的公司中,这才是重要的事情。

  从沪深股市的走势也可以看出这种分化,昨日上证综指微涨,深证成份指数、中小板指数、创业板指数下跌,上证50指数涨幅最大,这已经体现出蓝筹股和题材股的差别。或许有人认为这是托市资金进场的结果,但从另一个角度看,不少银行股的市盈率都在7倍以下,股价还低于净资产,这样的股票难道不值得大资金逢低吸纳吗?

  在本栏看来,未来股市的投资理念将会逐渐向价值投资转变,投资者不要认为价值投资就赚钱慢,题材股投机就赚钱快,如果能够给蓝筹股增加足够的杠杆,价值投资一样能够让人疯狂。例如前不久债券市场投资者把买来的债券质押给银行,然后用所得资金继续购买债券,如果把这里的债券换成蓝筹股又如何呢?现在的融资融券 ,已经具有这一功能,未来一旦蓝筹股表现好于题材股,融资业务或许会对蓝筹股定向提高杠杆率,以满足投资者的需求。

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