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基金论市:市场情绪有望触底

2017年02月13日 09:45:52 来源:中国基金网

    广发基金:市场情绪有望触底

  央行连续两次“加息”引发市场担忧。对此,广发基金认为,央行此举是释放货币政策不会继续宽松的政策信号,这和此前表达“防风险、去杠杆”的目标一致,预计短期内大幅收紧市场流动性的概率并不大。主要原因在于虽然目前经济整体平稳,但仍存下行风险,经济基本面并不支持连续大幅加息。

  从市场情绪看,A股沪深两市短期成交额继续下滑,但两融余额则出现企稳迹象,这说明目前处于冰点的市场情绪有望触底。基于A股估值水平、波动率水平均处于历史低位,广发基金认为A股具备一定的安全边际。此外,一季度政策面利好因素颇多,有助于市场情绪修复,风险偏好上行,因此目前仍是配置A股的时间窗口。行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、农业供给侧改革等相关概念。

  农银汇理基金:市场不具备持续加息基础

  经济将在2016年4季度至2017年1季度筑顶,房地产周期回落,补库周期继续向上,2017年2至4季度可能会二次探底,房地产和库存周期双双回落,经济短期W型、中期L型。受供给出清影响,PPI和企业盈利跟GDP之间不再呈简单的线性关系,2016至2017年宏观经济将呈现L型。

  与传统的提高存贷款利率不同,央行这一轮“加息”的政策目标是防风险去杠杆,而不是抑制经济过热和通胀,调控对象是针对金融市场“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为而非实体经济。政策工具是提高货币市场利率而非存贷款利率,影响最直接的是债市而不是股市、房市和实体经济。因此,自2016年8月以来的新一轮加息周期,可以定义为定向结构性加息,而不是全面加息。由于目前经济企稳基础不牢、地产汽车已经回调、通胀整体温和,央行暂时不会上调存贷款利率,因此此轮加息对实体经济和股票市场影响相对有限。市场预期反应充分且利率调整幅度比较到位。整体看市场环境相对较好,投资者不用过度悲观,行业配置可关注涨价(煤炭钢铁、石化)、非银(券商)、医药。

  上投摩根基金:A股春季行情偏乐观

  维持一月核心观点:从谨慎到积极,看好1-2月行情。宏观上2017年上半年逐步从主动补库存进入被动补库存,预计大宗商品需求及价格将冲高回落,成长股相对估值回落到2013年7月水平。2月份可能是风格切换的一个时间窗口,届时流动性冲击告一段落,主动补库存逐步进入尾声,成长股估值趋近合理。电子、医药、计算机等行业基本面向好,相对估值有上升空间,中期看好高股息率品种。此外,预期2月份会有成长股行情,目前电子是TMT中性价比最高的行业。

  工银瑞信基金:利率走高对股市影响有限

  虽然利率全面走高,但对股市的影响可能较为有限。原因在于补库周期使得整体盈利改善,且目前股市整体杠杆较低,缩量震荡格局或延续。我们将重点关注以下几类公司:1、估值合理的成长龙头。近期成长板块回调中泥沙俱下,可能与机构调仓,绝对收益投资者止损有关,一些龙头公司的估值已经基本到达合理区间;2、竞争格局好,受益于补库存周期的中游行业,如化工、水泥等。这些板块的很多公司在近两月已有相对收益,但考虑到一季报和年报的确定性以及估值区间,仍然有配置价值;3、基本面有支撑、关注度低,或有政策红利的公司,如产品涨价、国企改革等。考虑到市场缺乏趋势性机会,低位布局此类公司或是不错的选择。

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