伴随着大盘的大幅调整，基金净值整体下跌，从前周五到上周四，１４４只股票型基金２涨１４２跌，８６只混合型基金２涨８４跌，加权平均净值增长率分别为－２．３３％、－２．６％，跌幅均超过同期上证综指。股票型基金方面，万家公用、上投优势分别以０．６３％、０．２５％的净值增长率位于股票型基金中的第一位、第二位，其中主要投资于防御性行业的万家公用基金震荡行情中较好。中邮创业基金公司旗下中邮成长、中邮优选的净值增长率分别为－０．１２％、－０．６５％，整体表现出较好的抗跌性。混合型基金方面，操作灵活的东方精选、益民红利位于前两位，净值增长率分别为０．３２％、０．１１％。广发旗下基金同期跌幅较大，广发聚富、广发大盘、广发稳健、广发优选跌幅均超过３％。

　　伴随着市场震荡以及前期涨幅较多的大盘股暂时休整，受基金重仓股票拖累，上周基金净值表现较差，仅有３０只基金小幅超越上证综指表现，前期部分排名靠前的基金受重仓股调整影响上周排名较为落后。这也提醒投资者，在市场结构、市场风格不断发生变化的环境中，基金阶段明星现象比较突出，目前很多投资者凭借着短期管理业绩选择基金带有一定的盲目性。建议投资者综合考虑基金管理人实力、基金中长期历史业绩、投资管理能力、投资风格是否与自己相契合等多方面因素结合进行选择。此外，在高位震荡的市场环境中，基金净值波动在所难免，建议投资者保持心态平稳，投资者可以适当增强组合的防御性、控制组合仓位。在具体的投资品种上，考虑到股指期货预期、Ｈ股和红筹股回归继续、央企整合背景下大型优质企业的优势地位等因素，大盘指标股会具有较好的增长潜力和抗震荡能力，建议投资者对大盘蓝筹风格的基金继续保持关注。

 

　　上周，封闭式基金一改前期萎靡的走势，在大盘封闭式基金带领下整体逆市上扬走出一轮独立行情，基金价格指数涨幅为４．１０％，其中大型基金指数、小型基金指数分别上涨４．６５％和２．５４％。一周价格涨幅居前五位的基金分别为基金开元（１０．３２％）、基金金泰（１０．０７％）、基金裕阳（８．１８％）、基金天元（８．１０％）、基金景宏（８．０９％）。创新型封闭式基金大成优选、瑞福进取上周继续表现不佳，价格涨幅排名靠后，截至到周四瑞福进取、大成优选的折价率分别为１１．３８％、７．７４％。

 

　　笔者认为封闭式基金投资价值主要表现在以下几个方面：１、长时间价格的低迷走势与净值表现的相背离使得大盘封闭式基金折价率不断攀升，在较高市场点位下，折价垫优势较为明显；２、作为与市场走势相关性较高的封闭式基金是股指期货推出后较好的组合套利、规避市场风险的标的，股指期货推出预期对大盘封闭式基金价值回归起到推动作用；３、封闭式基金今年以来积累了大量的可分配收益，但是进行年内分红的基金数量和分红额度都不大，必须对９０％以上可分配收益进行分配的年度分红对投资者产生了较大吸引力，在较高折价率水平上进行战略性的建仓成为部分中长期投资者的选择；４、封闭式基金作为组合管理、分散投资的专业理财工具可以较好地分享市场长期收益，即使不考虑价值回归因素，投资者也可以获得净值上涨过程中带来的平稳收益。

 

　　在当前封闭式基金依然具有较大折价空间的状况下，建议投资者继续关注折价率较高、净值表现良好的大盘封闭式基金，具体可以关注普丰、裕隆、久嘉、通乾、兴和、汉盛、泰和、丰和等。