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认识下真实的肖钢与刘士余

2016年02月22日 11:10:25 来源:中国金融界网

    


    这两天,证监会“帅印”交接的新闻流传并刷爆朋友圈。细细看了看,除了新华社发布的消息之外,还有不少跟风媒体自己的炒制作品。更有坊间有才之人没有根据的猜测、评论、调侃,甚至是污蔑等等。

    工作调动、权位更替、机构重组再正常不过。再说,工作业绩也不完全取决于个人能力。它与政策环境、经济形势诸多元素息息相关。就是换上我们干一任证监会主席也不一定比过肖钢。所以,我带你认识下真实的肖钢与刘士余吧!

    肖钢人与事

    肖钢2013年3月在中国银行董事长任上,接过证监会主席权杖。开展大数据捕鼠、重启IPO、推进注册制,肖钢上任后的“三把火”令人眼前一亮,A股也迎来苦等七年后的大牛市。

但发生在2015年夏天的股市巨幅波动、以及2016年初熔断惊魂后,证监会掌门人肖钢,受到来自市场的诸多质疑。

    2015年6月,在众多杠杆资金的助推下,疯涨半年的A股到达5178.19点的最高位,但随着清缴场外配资等行动,沪指从这一最高点迅速滑落,指数“腰斩”,蒸发市值逾30万亿元。

    股灾的发生,让肖钢陷入尴尬境地,因为这不仅影响到资本市场为实体经济输血功能,也耽误了诸如证券法修法进程,进而影响到万众瞩目的注册制改革进程。

    证监会随后陷入反腐风暴。负责救市的两员大将:证监会原主席助理张育军与原副主席姚刚先后被宣布接受调查;11月,中纪委第七巡视组入驻证监会,反腐风暴猛烈而持续。

    一系列变动之下,肖钢的位置摇摇欲坠,自从9月开始,高层不满肖钢并有意寻找合适人选替换其的消息不胫而走。自此始,肖钢被多次传出职务变动等消息。

    在刚刚过去的1月份,证监会推出试图让市场冷静的熔断制度新政后,仅仅四个交易日即四度触发阈值,引发休市,市场对于肖钢的质疑声达到最高点。

    肖钢在前不久召开的2016年证券期货监管工作会议上,将本次股市异常波动原因归结为“交易者不成熟、交易制度不完备、市场体系不完善、监管制度不适应等”,他认为,监管需要汲取教训。

    不过,尽管市场对肖钢表达过诸多不满,并认为其应对股市发生的巨幅波动负领导责任。但也有人认为,市场对于肖钢的意见“过于苛刻”,证监会主席本就是“火山口”,各方利益难以平衡,因此会招来诸多非议。

    1958年出生的肖钢毕业于湖南财经学院(后并入湖南大学),从1981年开始,他便在中国人民银行工作。20世纪90年代广东国投事件发生后,肖钢曾被任命为中国人民银行广州分行行长,致力于广东省金融业重创后的修复工作,成效显著,后任中国银行董事长。他也是《中华人民共和国信托法》的出台,以及《信托投资公司管理办法》修改完善的积极促成者之一。2013年3月17日下午证监会召开了会议,会议宣布了中国银行董事长肖钢接郭树清任证监会主席的决定。

    在内蒙书生郭树清挂冠而去后,人们期望肖钢能拿出湖南人的彪悍与血性,好好治一下中国股市的这个不治之症?而肖钢也确实没有让世人失望。

    2013年4月3日,因为证监会正式发布对创业板上市公司万福生科欺诈上市案的严厉查处,将成为中国资本市场上一个非常值得大书特书的日子。

    当天下午,证监会有关部门负责人连续披露了包括万福生科、青鸟华光、SST华塑、海联讯、绿大地等四家公司被立案调查及后续处罚执行的最新进展。其中,万福生科案的进展无疑是市场焦点。

    证监会对万福生科案的定性是“造假手法隐蔽,资金链条长,时间跨度长”此次案件涉及300余个个人账户,多达667卷15万余页的材料,调查对象分布在四省市的数十个县乡村镇。证监会调查组对上市公司和三家中介机构同步开始调查。

    4年半的时间里,万福生科虚增营业利润2.1368亿元。

    这一前所未有的严厉表态,让不少记者当场就被震蒙了,随之而来的,就是活的特大猛料的惊喜,少数记者甚至马上开始现场微信直播。“肖主席动真格的了!”“欺诈上市,杀无赦!”伴随着类似的报道标题,这场新闻发布会的丰富信息被市场各方深度而持久地解读。

    5月10日,证监会宣布了对“创业板造假第一案”万福生科案的处罚措施。平安证券被暂停保荐资格3个月,并“没一罚二”,共被罚7665万元;万福生科董事长兼总经理龚永福追究刑事责任;相关人员包括当事保荐人、会计师、律师被撤销资格,终身市场禁入。

    2013年7月之前,民间一直有一个说法,大盘逢IPO必跌。前几任证监会主席,都因为这个魔咒而吃了不少苦头。不IPO,A股迟早拖死。而主动IPO,大盘就暴跌,不仅股民怨天骂地,社会各界也纷纷批评,搞不好就是找死。但身为证监会主席,无论是谁坐在这个位置上,IPO重启都是早迟的事。

    2013年11月30日,中国证监会正式发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。预计到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。此时,A股IPO停摆已超过一年。

    IPO重启的消息一出,A股不出意料地开始大跌,从2200点以上,一路大跌至1984附近。这次IPO重启,还闹出了一个不大不小的幺蛾子:奥赛康老古董疯狂套现。

    针对市场的强烈反应,2014年农历春节前,肖钢邀请10位市场人士座谈。会上,肖钢表示,重启IPO并没有受到任何方面的压力,完全是证监会的主动行为;目前IPO中融资规模和老股减持的比例基本上是7∶3,奥赛康是过分极端的标本。

    2014年4月15日,IPO重启的消息再次传出,市场也毫不例外地再次大跌。于是,市场各路人马特别是场内投资者再次怨声载道。特别是一些市场化媒体及部分市场人士。

    2014年6月18日,IPO再次正式重启。这一回,证监会吸取了1月份新股发行过急的教训,明确表示:从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。

    别小看这一说明,正是这一看似简单的透明规划,让市场各方吃了定心丸,正像网文“给肖钢的100家发行计划点一个赞”所言:“面对市场对IPO预披露密集发布的担心,不少投资者寄希望于管理层能够放缓新股发行节奏。如今肖钢出台了这个100家新股发行的计划,这无疑是顺应民意之举,也是考虑了市场承受能力的一种选择。而这本身就是对市场的尊重,就是一种市场化发行。”

    2013年8月16日,担任证监会主席仅5个多月的肖钢,遭遇“光大乌龙指事件”。

    光大证券自营部门发生交易系统错误,8月16日当天在进行ETF套利时下单234亿元。最终成交72.7亿元,大量买单瞬间推升沪指5.96%,造成当天A股和股指期货市场大幅波动。

    事发13天后,肖钢于2013年8月29日上午,主持召开了一场针对光大证券“乌龙”事件后续处置及加强监管的讨论会议,国务院相关负责人、证券期货监管系统各单位和相关负责人参加。上交所则在这次会上领到了一个任务--研究“熔断机制”。

    同年11月28日,在“上证法治论坛”上,肖钢发表演讲时提出了一个观点:证券监管机构不仅不同于银行监管机构,不同于保险监管机构,更不同于一般的行政执法机关。从境外经验看,各国证券监管部门都是集必要的立法、行政和司法职权于一体的法定特设机构。

    “比如熔断机制,当交易出现特别异常情况时,如2分钟内股票暴涨5%,就要暂停交易10分钟,有些交易需要取消,这在一些境外市场是普遍做法,但目前我国没有明确具体的法律规定”,肖钢说,“因此,遇到类似情况,证券交易所不能采取熔断或取消交易的措施,否则,投资者跟你打官司、上访,交易所就很难讲得清楚”。

    肖钢强调,“国外这方面的制度(熔断机制),很多是由证监会制定规则或者经过证监会确认的交易所规则来安排的,这是有法律效力的,得到法律保障的。任何人要挑战这个规则,法院是不支持的。因此,监管机构必须要有必要的立法权”。

    自2013年11月29日在“上证法治论坛”上详细解释熔断机制之后,肖钢在公开场合很少提及“熔断”。不过,他在一些场合的公开表态中,仍有与熔断相关的表述。

    肖钢称:把握好市场运行效率和风险控制之间的关系。金融衍生品具有“双刃剑”的特性,要始终坚持把防范风险放在首要位置,将监管规则嵌入产品设计,强化以“看得见、说得清、管得住”为核心的市场风险监测监控能力建设。

    2015年12月4日,沪深证券交易所、中国金融期货交易所发布指数熔断相关规定,称熔断机制于2016年1月1日起正式实施。

    由于2015年6月至7月间的股市异常震荡与熔断“启幕”联袂推进,不少业内认为,股市异常震荡使熔断提速,证监会加快了熔断“上市”的步伐。

    熔断机制正式启动后,仅4个交易日两遇“下马威”,导致对熔断机制的质疑增多。

    A股开年以来的表现表明,要促进资本市场健康稳定发展的肖钢,今年面临的首个难题就是如何应对与“熔断”相关的证券市场不适应问题。

    可是,肖钢面临的难题远不止“熔断机制”的适应问题。

    去年底,全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定,如何设计信息披露等注册制的配套制度,这对肖钢和证监会来说是一个重要考验。

    去年,证监会多名官员落马,其中不乏肖钢的助手、副手、重要下属,如证监会原副主席姚刚、主席助理张育军、投资者保护局原局长李量、发行部原处长李志玲等等。

    肖钢曾自述“为政之要,唯在得人;监管转型,关键在人”,怎样解决用人问题?如何重塑证监会的政治生态?这对执掌证监会近3年的肖钢而言,是更为艰巨的关卡。

    1月16日,2016年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开,证监会主席肖钢在会议上发表讲话表示,要深刻总结反思股市异常波动的经验教训。

    肖刚表示: “这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟,不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等,也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题,我们必须深刻汲取教训。”

    细谈刘士余

    刘士余45岁即成为央行副行长,官至副部级;53岁开始掌管一家国有大行;55岁任证监会主席,升至正部,刘士余已经成为“60后”官员的中坚力量。一位熟稔金融监管体制的央行人士评价称,刘的仕途将“不可限量”。

    多名熟悉刘士余的人士均评价,刘低调务实、非常勤奋,经常阅读至深夜,这一习惯保持至今,知识面很广,对农村金融、资产证券化、支付、房贷政策等方面均有研究。

    有人对他的评价是:水平极高,擅长解决复杂问题,在体制内长袖善舞,能妥善处理各方的关系。

    从互联网金融开始出现之时,一向低调的刘士余开始就为这一新领域频频发声,在几名副行长中表现最为活跃。

    从2011年央行下发第三方支付牌照开始,中国互联网金融的概念正式形成,并呈现愈演愈烈的趋势。作为分管支付结算司、条法司的央行官员,刘士余从2012年起,开始集中调研互联网金融行业,并积极推动《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》的出台。

    他对互联网金融持开放包容态度,并为行业频频发声,以致于被外界称为互联网金融的“大家长”。他的离开让不少互金从业者惋惜,接替他管互联网金融的官员又得花时间重新调研、熟悉这一行业,这被视为指导意见迟迟出不来的原因之一。

     刘士余对于互联网金融的认识,集中体现在《秉承包容与创新的理念 正确处理互联网金融发展与监管的关系》一文中。这篇刊登在2014年2月《清华金融评论》上的文章,集中回答了互联网金融是什么、互联网金融会有何种风险、以及应该用什么样的理念去监管互联网金融三个关键问题。

    他肯定了互联网金融对于普惠金融的意义,认为发展互联网金融“符合党中央和国务院鼓励创新的政策方向”。业内人士认为,互联网金融在2014年的火爆与这一定性不无关系。

     同时他也揭示了互联网金融三方面的风险:一是机构法律定位不明,可能“越界”触碰法律“底线”; 二是资金的第三方存管制度缺失,存在安全隐患;三是内控制度不健全,可能引发经营风险。他还特别强调了互联网金融的两条法律上的“底线”,即不能非法吸收公众存款,和不能非法集资。

    而其鼓励创新、为行业预留发展空间;发挥行业自律的作用;严守“底线思维”等监管思路,也一直沿用至今。只是,在2015年集中爆发了一批e租宝风险事件后,监管的风向已然收紧,行业正在经历寒冬。

    正因为他对互联网金融的深入研究,外界猜测他到任农行的任务之一,是发展互联网金融业务。刘士余到任半年之后,农行发布“掌上银行3.0”,作为该行互联网金融战略中B2C核心平台,其涵盖传统金融服务、消费电商和社交分享功能。此外,农行还将移动金融、电商平台、三农服务、全球通战略作为互联网金融的发力方向。

    2014年10月,刘士余调任中国农业银行,任党委书记,开启了由“裁判员”向“运动员”身份的转换。在离任之时,他已是央行排在第二位的副行长,仅次于胡晓炼。2014年12月开始,刘士余兼任中国农行董事长。

    刘士余在农行的一年半时间,主抓三农业务和风险管理。在农行2015年工作会议上,刘士余提到,要着力增强“三农”金融服务能力,将服务“三农”作为政治上的安身立命之本,经济上的发展壮大之基。

    此外,上述中层人士提到,农行这两年最大的变化,是对风险和案件防范意识的提高。这一方面与刘士余在央行的经历有关,另一方面也是由于近两年形势发生了变化,银行业处在风险高发期。

  不过,虽然狠抓风控,农行仍在2016年1月爆出39亿元的票据窝案。案件发生后,刘士余震怒,下令农行上下严格自查。在上述农行人士看来,“农行这么多人、这么大体系,也不可能做到不出一起案件。”

    刘士余务实、有领导能力、不摆架子、“不会搞虚的东西,实事求是”,是一位和善的学者型领导。

    刘士余的过往并无多少证券经验,在他为数不多有关证券市场的言论中,他提到资本市场发展应有健康,全面,多层次三个维度,解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来,同时扩大资本市场融资的能力。

    不过,在市场人士看来,金融市场是相通的,刘士余在央行的长期经历,让外界对他执掌证监会充满期待。而在证监会2015年起经历了反腐风波、股灾、熔断等事件之后,等待他的,首先是如何重振中国资本市场的信心。

    我们期盼着刘士余能够改变中国股市的现状,但我们也要包容这位临危受命的掌门人。

【作者:贾启勇】
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