市场人士分析，汇改“倒逼”企业转型，中国作为世界加工厂的黄金时代或已结束。

　   五年前的今天（7月21日），中国宣布正式启动人民币脱钩美元的汇率改革。截至昨天，人民币五年来已对美元升值22.05%。

　　五年间，人民币两度启动汇改，然而升值方式以及其背后的推动力已全然不同。业界普遍认为，相比前一次升值所肩负改善贸易失衡重任而言，这一次则意味着中国作为世界加工厂黄金时代的终结。

　　美元对人民币汇率已升至1：6.7812

　　来自中国外汇交易中心的数据显示，截至昨天，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价分别为：1美元对人民币6.7812元，1欧元对人民币8.7772元，100日元对人民币7.8017元，1港元对人民币0.87211元，1英镑对人民币10.3318元。与2005年7月21日汇改之前相比，人民币对各货币的汇率中间价已发生翻天覆地的变化。

　　在各方最为关注的人民币对美元汇率上，5年间人民币对美元的汇率，由汇改前的1美元对人民币8.2765元，到2010年7月20日1美元对人民币6.7812元的汇率中间价，五年来人民币相对于美元累计升值达22.05%，并带动了人民币对其他主要非美货币汇价的走高。

　　而根据统计，自2005年7月21日人民币汇率形成机制首次改革以来，截至2008年年底，三年间人民币累计对美元升值了21%，其中，2005-2006年，人民币升值4.6％，2007年和2008两年，人民币对美元分别升值5.5％和10.9％。

　　而后，金融危机的爆发暂时终止了人民币升值的脚步，人民币开始长达近两年的盯住美元历程，直到今年6月19日，中国人民银行（简称“央行”）对外宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币弹性，业界将此视为中国二次汇改的重启。

　　“二次汇改”一个月以来，人民币并未出现2005-2008年间那样的单边升值走势。截至昨日，人民币对美元中间价报于6.7812，近一个月来的累计升值463个基点，升幅达0.68%。

    截至昨日，人民币五年来已对美元升值22.05%。刘建平 制图

　　人民币双向波动机制初步形成

　　汇改重启四周来，波幅明显扩大。第一周大幅上升0.55%；第二周升幅达到0.81%，第三周不升反降，升幅跌回0.76%，第四周重回0.81%；每周5个交易日，至少有3日上涨，至少有1日下跌；其间，中间价最高达6.7718，最低6.8275。

    很明显，央行重启汇改时强调的“增强人民币汇率弹性”目标已得到初步体现，人民币对美元双向波动及振幅加大的趋势开始显现。

　　与此同时，对于远期市场上人民币的升值预期也正在小幅走弱。截至昨日17：07，人民币兑美元的海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上，美元对人民币一年期报价6.6798，这也意味着，市场预期人民币将在一年后升值1.49%。在央行宣布重启汇改后首个交易日，NDF市场上美元对人民币一年期报价报收于6.6720。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，从目前中国经济基本面及国际国内因素分析，人民币汇率浮动将更加重视一篮子货币的作用，美元兑人民币汇率也将出现更多的双向波动，而不是像2005年至2008年间那样更倾向于单边升值的走势。