备兑权证是坑害散户的好方法_权证聚焦

备兑权证是坑害散户的好方法

2011年04月06日 09:49:46 来源：北京商报

长虹权证作为市场的最后一只权证，自己的生命也代表着一个种族的生命，谁来延续这个种族的未来，从目前的情形来看，非备兑权证莫属。

　　什么是备兑权证？就是由上市公司之外的第三方机构发行的认股权证，简单地说，就是投资者曾经熟悉的创设权证。只不过，未来的备兑权证全部来自创设。本栏以为，这也正是大机构坑害中小散户的必由之路。

　　权证的用途是什么？应该是避险。但A股的投资者一般忽视这一点，看重的是另一种比较危险的价值——炒作。权证可以炒作，最重要的一点就是没有新来的人搅局，但是备兑权证和允许创设的权证一样，从理论上讲可以弄出非常多的权证来，谁炒作谁就是自寻死路。

　　除了封杀炒作之路，操纵行权价值也是很重要的环节，一般来说，能够发行备兑权证的金融机构，大多与上市公司有深厚的联系，其中不乏持有大量该公司股票的大股东，这些机构完全有能力使备兑权证丧失行权价值，从而让自己赚取全部的权证认购费用。投资者届时要么放弃行权，要么就需认购比市价还贵的股票，怎么算都是亏损。

　　此外，如果备兑权证再允许投资者进行卖空交易，那么卖空的投资者将更加危险。例如如果一只权证对应的股票股价下跌，于是有非常多的投资者卖空该权证。此时发行备兑权证的机构大可以一边买入备兑权证，一边买入并拉高其正股股价，直至这些卖空的投资者割肉出局。

　　也就是说，备兑权证一旦问世，从其诞生的第一天起，就是一个小投资者与超级机构对赌的赌局，超级机构不仅制定游戏规则，还能左右最终开奖的结果，而广大的中小投资者赢面自然极低，几只权证之后，投资者的资金也将被席卷大半。

　　总结一下，所谓的金融衍生品，大多是由大型机构设计并经营，其目的便是加快自身赚取中小投资者利润的速度。但是对于中小投资者，如果能够认清楚金融衍生品的本质，并在适当的时机进行适当的操作，也是有可能从中渔利的。不过火中取栗，稍有不慎便会引火烧身，准备在未来参与备兑权证炒作的投资者，应三思而后行。


【作者：周科竞】

图文报道

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