2、把握本股板块热点，拿足权证的最大收益。

    在人民币升值的大背景下，国内资产重估是本轮大牛市的重要估值依据。因此金融类、房地产类、消费类的上市公司是重点板块，这类板块的权证在基本面，除非业绩地雷，一般是安全可靠的。即只要本股处于强势上行，权证则更强势上行，这类权证上涨更持续；而国企重组、整体上市是市场的热点，热点既朦胧，又清晰，各行业龙头，有母公司背景的上市公司都有可能成为母公司上市的平台。因此这类上市公司的权证的爆发力更强。

    3、备兑权证发行将活跃权证板块。

    备兑权证属于典型的衍生权证。备兑权证是由独立的第三方(如券商或投资银行等大型金融机构)发行。标的资产可以是单一股份、股价指数、一篮子股票等。权证的行权不会造成上市公司总股本的增加。而目前的股本权证由上市公司发行，标的资产为发行人或其子公司发行的股票。权证的行权会造成公司总股本的增加。

    总之，2007年下半年的权证市场将从一个品种稀缺过渡到品种丰富，从板块单一过到板块多样。2007年下半年的大盘应不同于上半年，波动幅度应更大。因此在操作上，权证个股在大盘处强市、盘整市、弱市中，有不同的操作模式；在四种盈利模式中，即价值盈利模式、趋势交易模式、认沽反弹模式和末日轮模式，投资者应根据大盘的情况和权证溢价情况，选择合适的盈利模式和仓位。从价值模式来看，负溢价意味着机会，但负溢价不意味着现在就一定有机会；也可从趋势交易的实盘角度上看，权证市场从来不缺机会，缺的是对龙头的把握，若没有强势龙头，就要休息了。

    重点个股

    中化CWB1(580011)

    估值面：中化CWB1溢价率为-2.01%，属于折价权证；溢价率横向低于认购权证加权平均溢价率3.96个百分点，纵向低于历史平均溢价率23.08个百分点；剩余期限较长，短期不受退市权证影响；杠杆比率为1.51，相对较高。在权证市场存量减少溢价率上升时有补涨可能。

    公司基本面：公司综合实力行业第一，享有国家焦炭出口十分之一以上的配额，将受益于今年国际焦炭价格的暴涨；积极向实业领域拓展，目前已投资2个亿建设PT-MEG和ABS两个项目，将成为公司今后几年新的利润增长点；持有1亿股交通银行和476万股新安股份股权；董事会酝酿重大投资项目。

    技术面：中化CWB1与正股日涨跌幅相对值、五日涨幅都低于Delta系数，未来有补涨的可能。

    侨城HQC1(031001)

    估值面：侨城HQC1溢价率为-3.88%，是折价权证；溢价率横向低于认购权证加权平均溢价率5.31个百分点，纵向低于历史平均溢价率3.50%个百分点,杠杆比率为1.32。

    公司基本面：独特的“旅游＋地产”模式，增强企业竞争优势；成都天府华侨城、上海华侨城旅游综合项目、北京世纪华侨城项目和深圳东部华侨城项目进展顺利，未来将成为公司重要的利润来源；公司全国总土地储备379.25万平方米。

    技术面：资产注入和确定的整体上市是华侨城二级市场的推进剂；2006年净利润创历史新高；超额持有人名单出现机构身影；期间整体上市计划明确。

    钢钒GFC1(031002)

    估值面：钢钒GFC1目前溢价率为-4.41%，溢价率进一步下降。溢价率纵向低于历史平均值22.27个百分点，横向低于认购权证加权平均溢价率5.73个百分点，价格相对被低估；杠杆倍数为1.69倍；不可被券商创设，没有存量扩张压力。

    公司基本面：公司是三大重轨巨头，“十一五”规划将给铁路建设带来重大机会；具有丰富的钒钛资源优势,钒制品国内市场占有率达到80%；完成了对集团冷轧等资产的收购后，产品进一步完善；白马矿投产延伸了公司产业链，抗行业周期风险能力大大增强；2006年良好的业绩是未来高增长的基础。

    技术面：公司整体上市可能以及市场对钢铁行业的价值重估将是二级市场价格的助推剂；同属钛资源巨头的攀渝钛业与攀钢钢钒同属攀钢旗下，股价反差巨大；出口退税政策调整影响有限。