2008年11月15日，和讯债券投资者教育系列之二——债券理财知识讲座在第四届北京金融博览会12号馆报告厅举办，本次活动邀请第一创业证券北京地区资深投资顾问陈中平先生发表演讲，下面是专家的发言。

　　企业债投资，跟国债区别肯定是发行人不一样，不是财政部代表国家发行，它是企业，企业不一定是公司。发行的条件，根据最新一些规定，股份公司肯定不低于3千万的资产，有限责任公司和其他公司不低于6千万资产，发这个债券之后，负债率应该是不能超过40%。最近三年可分配利润一定要能支付一年利息，筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向。一般满足这些的条件可以申请发行企业债券，就看发改委给不给你批了。

　　发债用途最近做了一些调整，最初只能做固定投资，只能用到一些生产项目上去，做固定资产投资，但是后来又增加了三条，可以收购产权、调整债务、补充运营资金，可以起到财务方面的作用，不仅仅是企业产业方面的一些因素。要提醒大家企业债现在还有20%的利息税。我统一给大家讲，除了国债之外，现在其他债券都有利息税，这个利息税不是你的收益，因为现在收益没有征求所谓的资本利得税，但是票面利息要征税的。除国债之外所有的债券都要收利息税。如果你想避掉这个税怎么办呢？就可以提前几天卖掉，我刚才给大家讲是全价结算，实际上把利息给你了，但不是付息日，没有扣20%利息税，所以你就可以把利息税转嫁给买的人，你就出去了，过两天利息已经付完了，我又买回来，就没有付利息税。但为什么会有人买呢？因为机构是不需要交税的，机构会买的。所以大家稍微勤快一点，要做一下操作。

　　企业债，虽然不是国家的信誉，但是发改委批的这些企业债基本上都是国有特大型企业，基本跟国家信誉也没有大的区别，信用级别比较高。这一轮所谓企业债调整，实际上企业债指数里面保证公司债、信用债，而企业债基本这个时候还没有出现特别大幅度下调，如果你要买企业债的话，实际上还是会比较放心。可能目前最担心就是某一些企业债流动性不是特别好，交易不是特别活跃，这需要具体去看。

　　公司债，基本上它的发债条件，《证券法》规定跟企业没有什么区别。债券利率特别提出来，因为这个利率是公司筹集，公司会根据资金使用情况，可能做一个特别挣钱的项目，但是愿意多付点利息，现在就是急缺钱，可以提高这个利率，但是利率还要符合国务院相关规定，不能承诺特别高的收益，那就相当于高利贷了，就等于非法集资了。现在大家能看到公司债里面最高利率就是9%，（新湖中宝(600208,股吧)），其他都是8%点多，现在7%以上新发行的公司债比较多，但是利率不能无限制高。
 
　　发债用途，相对比较严格，只是用于核准用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。基本由上市公司发行，也有非上市公司发行。基本上它的发行会核准用途，之后你不能变，不能弥补亏损和非生产性支出，如果你说我特缺钱，能不能募点债，弥补亏损，这是不可能的。

　　证监会核准是一次核准，多次发行，可以根据你后面陆续项目分批次募集，如果前一次没有募集满的话，下一次证监会就不会让你募了，因为投资者对你这个债券不太满意，下一次不会让你募了。因为公司是盈利性企业，风险还是存在的，国家管的还是比较严，尽量做一些风险方面的控制，也有20%的利息税。