昨日A股市场再现"红色星期一"，其中券商股较为突出。从分时图上看，券商股先于大盘出现上涨，成为昨日上升行情中的领跑者，众多中小券商股集体涨停。市场分析人士认为，作为检测A股市场未来走向的温度计，券商股的集体躁动或是市场转暖的一个积极信号。

　　低估值激发弹升

　　对于昨日券商股的领涨行情，业内人士认为，这主要是因为经过前期的大幅下跌之后，券商股的估值已远远低于A股市场。比如说中信证券的2007年静态市盈率只有13倍左右，长江证券、海通证券等动态市盈率也远远低于目前A股市场平均30倍左右的静态市盈率水平，这意味着券商股存在着较强的估值洼地效应。

　　与此同时，券商股的日K线图也显示出，它们在近期的大盘下跌行情中处于领跌地位，不少中小市值券商股的跌幅甚至超过了60%，从而使得日K线图的高点与低点落差过大，从而产生出极强的反弹动力。所以，一旦估值洼地效应得到机构资金的认同，一轮力度较大的弹升行情也将应运而生。

　　或为回暖信号？

　　不过，对于分析人士来说，他们关注的焦点是券商股领跑背后的含义，因为券商股的业绩与大盘的趋势存在着极大的关联。
　　一般来说，如果证券市场前景预期不佳，券商股的业绩变化趋势相对悲观，二级市场走势自然直线下跌。譬如由于一季度A股市场的趋势向下，不少分析人士认为券商股的业绩在一季度大打折扣，从而使得券商股有领跌A股市场的趋势。

　　但如果券商股大幅反弹，则反映越来越多的资金认同A股市场走向乐观的预期。因此，有些机构资金将券商股的走势作为检测A股市场未来走向的温度计。昨日券商股的大幅反弹，被业内人士视为A股市场积极回暖的信号。

　　反弹望向纵深发展

　　因此，笔者认为券商股的K线走势有望与A股市场的走势保持一致，作为A股市场弹升行情的先行指标，券商股股价走势具有极强的引导大盘趋势的信号作用，机构资金参与度较强。

　　反观当前A股市场的走势，一轮弹升行情的预期的确可以期待：

　　一是因为不断发行的新基金以及基金专户理财所带来的资金，有望暂时化解大小非解禁所带来的资金面压力，使得大盘的中期弹升行情有着资金面的配合。

　　二是因为一季度业绩的相对乐观，虽然石油化工、火电股的业绩可能会低于预期，但煤炭、银行等行业的业绩高成长将推动各路资金涌入A股市场，有利于进一步推动券商股的反弹行情向纵深发展。

　　关注两类券商股

　　虽然中信证券无疑是券商股的龙头，但从昨日走势来看，国金证券（600109）、长江证券（000783）、太平洋（601099）等券商股早早涨停，这说明市场热钱更愿意关注股价活跃的中小市值券商股，故此类券商股或将在近期的弹升行情中有不俗的表现，建议投资者可低吸持有。

　　与此同时，券商概念股也可予以跟踪，因为在前期的大跌过程中，券商概念股也是领跌品种，其中不少个股跌幅惨烈，一旦券商股大幅反弹，将重新推动热钱对券商概念股的追捧，投资者可关注亚泰集团（601881）、桂东电力（600310）、两面针（600249）、雅戈尔（600177）、锦龙股份（000712）等。（渤海投资研究所 秦洪）

　　◇实战出击

　　中信证券（600030）估值下降反弹可期

　　中信证券（600030）2007年全年实现营业收入308.71亿元，同比增长415.3％；净利润123.88亿元，同比增长408.84％；每股收益为4.01元；其分配预案为资本公积金每10股转增10股，每10股现金分红5元（含税）。其收入结构不断优化，2007年经纪业务收入占比下降到43％，自营收入占比上升到35％，承销收入占比7％，资产管理收入占比8％。我们预计2008年公司的资产管理收入占比和承销收入占比将继续提高，而相应券商的传统经纪业务占比将逐渐下降。从动态估值角度看，该公司目前股价对应市净率为2008年3.03倍、2009年2.74倍、2010年2.43倍，与欧美券商股的估值水平大体一致，具备一定的安全边际，建议投资者可以适当关注市场下一步反弹带来的投资机会。