9月7日，美国政府宣布接管陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。此前的9月2日，国际原油价格一度跌至105美元/桶，创下5个月以来新低。油价在不到两个月时间里跌去30%，逼近100美元大关。但这两大利好却未能使QDII基金感到放松，而海外市场投资尤其是港股市场投资的连续受挫，使得不少QDII基金表现得更为谨慎。

　　华宝兴业QDII基金经理雷勇表示，美国救两房以及近期油价的快速下跌这两件事对美国以及世界经济而言，都是利好消息，但部分重要因素的不确定性仍然存在，实际能对股票市场造成多大影响还需要观察。在这一背景下，在香港市场受挫的QDII在降低港股配置比例的同时，也开始寻求扩散自己的投资范围，西班牙、奥地利、韩国等一批新的市场开始陆续出现在各QDII基金的投资对象之中。

　　慎对两大利好

　　对于美国救两房和快速下跌的油价，雷勇表示，救两房对于美国的按揭市场和整个房地产行业都有巨大好处，但其后续拯救措施仍未明确，效果如何仍需观察。至于油价，可以肯定的是，油价不会跌太多，低油价的时代已经结束了。

　　南方基金公司国际业务部总监丁晨表示，全球经济增长速度的放缓，造成了目前原油供应出现供大于求，油价猛烈下跌。但这只是暂时性的，长期来看，原油市场仍会呈现出供不应求态势，油价的回调不会一直持续，现在正处在寻底过程中。

　　“油价不会崩盘，长期而言，原油供应仍处于供不应求的状态。”工银瑞信全球QDII基金经理郝康表示，由于新增产能跟不上消费需求，受全球经济增速放缓以及原油供求关系影响，今后一段时间油价可能会在100美元上方保持相对平稳的走势。

　　“由于美国救两房后续措施并未明确，加上油价不可能回到此前的低油价状态，这两者的后续变化存在很大不确定性，而其对不同市场以及行业的影响也有区别，所以对海外投资而言，虽属于利好，但具体的投资机会并不明显。”雷勇表示。

　　郝康则表示，部分行业或可能从油价中受益。“受惠于要素价格改革，部分行业将具有一定的投资价值。例如电力行业，目前来看，能源价格上涨的可能性大大增加，这为部分电力股带来了机会。”

　　投资更趋分散

　　继去年首批上市的4只QDII基金在港股上遭遇重大损失后，今年以来，部分次新QDII基金再次栽倒在港股市场上。

　　8月份，作为目前QDII第一大投资目的地的香港股市随A股下跌，大大拖累了部分QDII基金的净值表现。9月4日，将港股市场作为主要投资对象的工银瑞信全球QDII、华宝兴业海外中国QDII、银华全球核心精选QDII三只次新QDII基金净值分别为0.794元、0.856元、0.903元。

　　面对港股市场持续的调整，部分QDII基金也在积极做出调整。半年报显示，和2007年年底相比，南方、华夏、上投摩根以及嘉实等4只老QDII基金不约而同降低了在港股市场的投资比例，而部分次新基金似乎也有意降低在港股市场的配置。工银瑞信全球QDII尽管仍把港股市场作为第一大投向地，但投资比例仅为25.29%，这一比例甚至少于此前在港股投资中比例最小的南方全球精选基金。

　　统计显示，几乎所有国内已出海QDII基金的第一大投资对象都是香港市场，而目前各QDII基金净值的下跌，主要也是受港股市场调整所致。半年报显示，首批4只QDII基金在今年二季度末时都对港股市场的配置进行了一定减持。

　　与2007年四季度末时相比，截至今年二季度末，南方全球精选QDII在港股市场的股票配置占基金资产净值比例由32.91%减少为25.47%；华夏全球精选则由52.15%减少为46.78%；上投摩根亚太优势由44.77%减少为37.17%；嘉实海外中国由83.06%减少为80.25%。

　　后发行的QDII基金似乎吸取了教训。工银瑞信全球QDII基金发布的二季报显示，虽然仍把香港市场作为第一大投资目的地，但在香港市场配置的资金仅占基金资产净值比例的25.29%，其第二大投资目的地美国所占的份额几乎与香港市场不相上下，达到21.35%。

　　在减少港股配置的同时，各QDII基金也纷纷增加投资市场。与去年四季度末相比，截至今年二季度末，首批4只QDII基金的投资对象都有一定拓宽，西班牙、韩国、意大利等市场纷纷进入部分QDII基金的投资目标中。

　　“和去年时相比，我们现在的投资范围确实拓展了。接下来还会有更多的国家或者地区的市场进入到我们的投资对象中来。”丁晨表示。上投摩根相关负责人也表示，QDII基金的资金配置议案是依据各自的比较基准实行的，配置市场与中国市场的相关度低一些，更容易体现出分散风险的特性。随着新投资对象的出现，目前的港股配置比例可能会被进一步缩小。