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上周沪综指走势波澜起伏,8月18日暴跌130.74点,8月19日再次创出新低2344点,而上周三上证指数却暴涨7.63%,周四、周五则又再次走低,其中的寓意耐人寻味。
大盘剧烈波动并有所走低与机构多翻空有较大关系。Topview数据显示,自8月6日至8月19日连续十个交易日机构资金一直呈现净流入状态,累计净流入192亿元,但8月20日大盘暴涨日,机构资金大幅净流出46.9亿元,8月21日再次流出6.24亿元。
期间,QFII和保险资金因为没有公募基金要求那么严格的信息披露制度,操作思路和手法更加灵活,从而造成了这两类资金操作短期化。机构一直宣扬价值投资,但在周期性的恐惧前提下,他们也屈服于市场情绪,甚至表现更加非理性。
从近期机构资金动向来看,QFII和保险资金并未全力做空,其操作手法更像短线的游资在操作。观察保险资金(T类账户)近8个交易日(8月12日-21日)的交易,发现其中有4个交易日出现了净流入,而4个交易日出现了净流出,而且间隔出现,交易非常频繁。据统计,近5个交易日保险资金卖出收益率达到4.41%,而基金只有0.1%。
QFII资金自4月份以来就不断采取高抛低吸的策略,近4个月大致做了4-5个波段,在7月初QFII还是做多的主动力,7月底则大撤退;8月初再次进入,在8月21日的暴跌中,QFII资金密集的3家营业部成为做空的动力,占到当日机构流出资金的8%。其中,申银万国新昌路营业部净流出1.29亿元,北京高华证券的北京金融大街营业部净流出1.258亿,国际金融淮海中路营业部净流出1.08亿元。
业界专家认为,前期QFII和保险资金保持波段操作策略的原因,主要在于利好预期的不确定性。目前,原先的利好传闻正逐步得到兑现,机构资金包括QFII和保险资金都可能会持续做多。 |