中央4万亿元的经济刺激政策，在本周激起了A股久违的波澜。多个板块齐头并进，拉升本周大盘迅速蹿升，上证指数更是以大涨13.66%收官，为进入熊市以来，大盘单周涨幅第三次超越10%。

　　不过，在面对4万亿大蛋糕造就的A股市场反弹时，国内外的机构表现却截然不同，总的呈现出QFII买入，基金卖出的状态。面对政府抛出的拯救经济的大红包，QFI与基金，谁能拿得更多呢？

　　大智慧Topview数据表明，在11月10日~12日3个交易日里，两市基金席位共计买入132.74亿元，卖出160.27亿元，净卖出金额高达27.53亿元。显然，基金再一次上演了反弹减仓的好戏，这也反映出，当前国内的主力资金对于4万亿刺激经济政策如何影响A股市场仍持谨慎态度。而和国内机构的谨慎形成鲜明对比的是，QFII却在不断地从市场中疯狂扫货，追买动作十分明显。数据显示，包括中金上海淮海中路、申万上海新昌路、瑞银证券总部以及高华证券总部在内的四大QFII营业部，在10日到12日之间，累计净买入14.15亿元。

　　QFII大涨中继续加码

　　一则4万亿元扩大内需的消息让两市大盘瞬间回暖。在11月10日沪指暴涨7.27%的直接刺激下，本周A股市场的成交量日渐放大，沪市单日成交金额连续冲破500亿元、800亿元和900亿元的大关，市场做多热情迅速被点燃。

　　随着政府通过扩大内需刺激经济、保证经济增长的决心日益明显，原先游离在场外的资金正在蜂拥入场，追买的意愿十分强烈，其中甚至包括了前期已经成功抄底的QFII资金。

　　而充当抢筹“急先锋”的正是与QFII颇具渊源的瑞银证券。

　　继在政策公布前通过大宗交易市场疯狂揽入一系列蓝筹股后，瑞银证券总部在本周A股大涨中仍不断加码，大智慧Topview数据显示，该营业部在11月10日到12日的三个交易日里共计买入11.16亿元，卖出3.89亿元，净买入7.27亿元，净买入金额排在多个QFII聚集营业部的首位。

　　不过，瑞银总部买入最多的股票并非近期市场中大热的基建类股票，而是以银行、券商股居多。其中，工商银行(601398，收盘价4.10元)、交通银行(601328，收盘价5.22元)以及招商银行(600036，收盘价14.25元)等累计买入均在3000万元以上。

　　一位接近QFII的分析师表示，QFII之所以加码买入，更多的是在博弈中央此后会不断推出刺激经济的政策，“而如果近期央行再度降息，对银行、地产等显然是个利好。”

　　此外，前期与瑞银证券在大宗交易市场中PK，在4万亿元政策出台前大量卖出股票的中金上海淮海路营业部也反手做多，在10日~12日累计净买入4.86亿元。同样被市场认为是德意志银行、美林等QFII账户托管的申万上海新昌路营业也在同期累计净买入1.2亿元；而另一家同样具有QFII因素的高华证券总部同期累计净买入0.82亿元。

　　数据表明，上述四大QFII营业部在10日到12日之间累计净买入14.15亿元，而从板块来讲，这些QFII买入的股票全部为大盘蓝筹股，并且仍集中在银行、券商以及铁路板块中。

　　部分基金出货明显

　　本周的火热行情似乎让投资者看到了黎明前的阳光，但就如同在“4.24”和“9.19”行情中的表现一般，部分国内基金仍坚决地执行着反弹便减仓的策略。

　　大智慧Topview席位监控统计显示，在11月10日到12日期间，全部基金席位累计买入132.74亿元，卖出160.27亿元，净卖出金额高达27.53亿元。

　　对比净买入和净卖出的基金家数，上述时间内共有20家基金席位的净卖出金额超过1亿元，净卖出最多的一家基金累计减持了8.84亿元。另一方面，同期净买入金额超过1亿元的基金席位只有16家，且净买入最高的仅为4.37亿元。不难看出，基金资金仍呈明显的流出态势。

　　从板块来看，排在近5个交易日机构资金净流出前五位的板块分别为机械、造纸印刷、化工化纤、新材料和煤化工。其中，近期上涨不错的机械板块成为机构减持最大的区域。Topview数据表明，在11月10日到12日，机构资金从机械板块累计净流出10.55亿元。

　　“实际上，参与本轮反弹的基金就不多。”国信证券首席策略分析师汤小生表示。而上海一位基金业内人士告诉记者，实际上基金在前期曾对基建类股票进行较大规模的建仓，此次反弹自然是一个获利了结的机会。