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棉花反弹幅度仍将受约束

2016年09月21日 16:00:06 来源:东方财富网

    近期国内棉花期价跌至4月-6月份的平台支撑区13300一带后止跌反弹,昨日突破前期颈线压制,短期看多气氛较浓,但在新棉收获上市季上涨幅度不过度看高,反弹目标看到15300,后续仍有回落巩固之需求,调整尚未有效终结,具体分析如下:

  目前市场利多题材主要有:国内拍储量价回升,对市场构成带动;新棉上市开秤价预期较高;国外棉花出口强劲,而市场潜在利空因素有:国储抛售临近尾声,面临新棉上市的季节性压力;美棉需求的持续性预期并不足。

  抛储投放缩减致成交量价回升

  5月份之后,在棉市青黄不接时期,主要供应来源便是国储,期间国储拍卖可谓是影响市场的主要力量,棉花抛储初始阶段因轮出资源公检偏慢,投放偏少,导致成交高企,维持在100%左右水平,价格也不断攀升,一度到达16392元/吨,对市场带来正向反馈,而进入7月中旬之后,随着抛储投放增加至3万吨/天的水平,导致成交率及成交价均出现回落调整,成交率一度降到50-60%的水平,成交价降到14000元/吨,对市场也构成响应拖累。进入9月份,新棉开秤价高企且上市缓慢,促使棉纺企业再度将目光锁定到国储上,而中秋节后抛储投放量再度下降到2.5万吨/天的水平,进一步引发市场担忧,推动成交量价再度出现回升,近期已回升到近100%,目前成交价也回升至14650元/吨一带,对市场构成带动,受此影响,郑棉突破14300压力上行,在新棉集中上市前仍看多,但随着新棉集中上市,市场压力可能会逐渐显现,暂不过度看高回升空间。

  国内新花开秤价预期6-7元/公斤

  在目前青黄交接期,除了陈棉的抛储外,市场逐渐开始关注新棉的开秤情况,目前阶段籽棉上市量较有限,开秤轧花厂较少,且籽棉水分大,市场尚未形成有效的成交价,贸易企业普遍预期开秤价在6-6.5元/公斤,而农户销售预期价偏高在6.5-7元/公斤左右,籽棉按照6-7元/公斤范围、棉籽按照2.7元/公斤估算,棉花成本在12000-14500元/吨之间。在9月下旬手摘棉集中开秤前棉企收购仍较谨慎,市场也不敢过于躁动,价格预计难以明显脱离该区域运行。

  美棉出口制动持续性仍显不足

  前期美棉出口相对强劲对市场一度构成支撑,根据美农业部周度出口销售报告显示,截至8月25日当周,美国净签约2016/17年度陆地棉31万包,装运20万包,环比增加11%、4%,同比增加300%、 31%,可见8月份本年度开始以来,美棉出口较为强劲,主要制动力来自巴基斯坦、中国及越南。分析原因:一是中国棉花上市前配合使用,二是巴基斯坦国内棉花减产严重,而印度棉价偏高,部分转向美国,但近期美棉出口开始放缓,此动能的持续性并不足,截至9月8日当周,美棉出口装船12.5万包,同比下降44.2%,出口净销售13.6万包,同比下降60%。

  美棉产量恢复仍制约盘面走势

  从美棉新作生长及产量预期来看,整体仍存丰产预期。从最新的美国农业部周度生长报告来看,截止到9月18日当周,美棉生长优良率48%,较上周回升1个百分点,较去年同期低5个百分点,生长正常率84%,与往年同期基本一致,棉花苗情多少不及去年,但结絮、吐絮情况比较乐观,要好于去年同期,棉花生长状况整体尚可。从近期的天气来看,9月初热带飓风“Hermine”登陆佛罗里达州北部,东南棉区受到影响降水偏多,不利吐絮,进而对盘面有一定推动,但目前该影响在缩减,且今年美棉因种植面积增幅引发的产量恢复预期仍存,市场整体仍有一定压力,预计会限制美棉反弹回升的空间,中期调整态势仍未结束。

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