众所周知，从2007年1季度开始的近两年我国面临着比较严重的通货膨胀压力。采取何种措施遏制通货膨胀压力成为我国当前经济生活中的一件大事，笔者谈几点粗浅看法。

    一、当前通货膨胀的性质和特征

    通货膨胀的定义主要分为物价派和货币派。物价派常用一般物价水平或物价总水平的上涨来定义。货币派则认为通货膨胀是一种货币现象，物价上涨只是通货膨胀的表现形式，在短期内货币增加既可以引起物价上涨，也可以引起产量增加；只是在长期内，货币增加才全部反映在物价上涨上。这也意味着短期内货币是非中性的，长期内货币是中性的。不论何种定义，通货膨胀的表现是物价水平的持续增加，还伴随着经济过热或偏热。反之则是通货紧缩。

    我国自改革开放以来经历了五次通货膨胀，一次通货紧缩。五次通货膨胀发生的时间分别在1980年（CPI为6%）、1985年（CPI为8.8%）、1988年（CPI为18.5%）、1994年（CPI为24.1%）和2004年（CPI为3.9%）。一次通货紧缩发生的时间在1999年（CPI为-1.4%）。从理论上讲，CPI超过5%是严重通货膨胀，CPI在3%—5％之间是温和通货膨胀。从最近国家统计局和招商证券研发中心公布的数据看，2007年当年最高月份CPI为6.5，GDP为11.5，由此可以确定当前我国的通货膨胀为严重的成本推动型通货膨胀。

    当前通货膨胀的特征是：（一）物价上涨是由农产品价格上涨开始的，但上涨农产品的类别和程度有所不同。粮食生产价格在2007年2季度最高才达到7．4％，其中只有玉米价格涨幅达到前期2004年的水平，小麦、玉米、大豆的价格涨幅都远低于前期2004年。相反，生猪的生产价格2007年1季度同比涨幅达18％，2季度达20.5％，已经超过前期2004年1季度的水平。前期2004年的农产品价格上涨几乎包含种植业、畜牧业和渔业的农产品主要类别；而目前的农产品价格上涨主要体现在畜牧业价格上。因此，目前的农产品价格指数远低于2000年的水平，2007年2季度的农产品价格同比上涨8％，前期2004年的最高水平是2季度的14.7％。

    造成这种状况的背景是，与前期2004年由于粮食减产所引起的供给突发性缺乏所引起的粮价上涨不同，实际上，在连续三年粮食增产和夏粮夏油丰收后，我国粮食价格并不具备连续大幅上涨的条件，粮食的供求关系在总体上处于一种紧平衡状态。

    而目前猪肉价格上涨有其内在的原因：首先，是前两年猪肉价格下跌严重，2005年4季度和2006年2季度的同比跌幅都达到了15％左右的水平，导致很多养殖户放弃养猪，使存栏量大幅下降；其次，是粮价上涨带动了饲料价格的上涨，豆粕、玉米、维生素和蛋氨酸等添加剂价格纷纷上涨，饲养生猪成本增加；最后，近年来养猪业受禽流感、链球菌、高热病、猪蓝耳等疫情影响，生猪存栏数量减少。

    （二）货币供应量虽然都是增加的，但其表现形式和来源却有所不同。前期2004年我国的人民币汇率是与美元挂钩的，当时的美元处于贬值过程中，因而带动人民币相应贬值。而目前人民币汇率是浮动的，总体上的变化趋势是人民币小幅度逐渐升值。在人民币升值的背景下，国内资产价格普遍上涨，股市暴涨，刺激了居民的投资需求，使存款短期化的倾向越来越明显。M1的增速明显超过了M2的增速，而在前期2004年，M1和M2的增速基本上差不多。

    目前货币供应量的增加主要来源于贸易顺差的大量增加，使外汇占款增加所导致的流动性过剩；而前期2004年的货币供应量的增加则更多地来源于投资需求的增加，一个很重要的间接证据，就是可以看出在2003年至前期2004年的上半年，我国的进口增速普遍高于出口增速，显示出国内需求的旺盛。

    在当时人民币跟随美元贬值的背景下，进口价格是上升的，这显然会加剧国内的物价上涨。而在目前人民币升值的大背景下，我国的出口增速普遍高于进口增速，这时的进口价格是下降的，显然有利于抑制国内的物价上涨。

    （三）总体经济状态是偏热的，但过度总需求的来源却有所不同。从2007年2季度11.9%的GDP实际增长率来看，远超过前期2004年的水平，但这并不能据此判断目前的经济状态是过热的，因为不同时期的潜在GDP增长率是不同的。随着我国劳动生产率的提高，供给能力得到了大大增强，因而现在的潜在GDP增长率肯定比前期2004年时高。一个重要的佐证就是目前的煤、电、油、运等瓶颈行业并未出现如前期2004年一样的紧张局面。但可以肯定的是，目前与前期2004年一样，整体经济状态是偏热的。

   从总需求来看，前期2004年的过度需求主要来自于固定资产投资，前期2004年1季度的全社会固定资产投资同比增长达到43%，而2007年上半年的全社会固定资产投资同比增长只有25.9％的水平。相反，与前期2004年相比，消费水平得到了很大的提高，社会消费品零售总额同比增长已经由前期2004年1季度的9.2％，提高到2007年上半年的15.4％，整整提高了6.2个百分点。因此，与前期2004年相比，目前过热的总需求除来自净出口外，消费需求的增长也不容忽视。

    二、当前通货膨胀产生的成因

   通货膨胀让我们开始重视资本稀缺的问题。我们知道，当产能利用率很低的时候，总需求扩张拉动的只是产量的增长，而当产能利用率出现了明显提高后，总需求的扩张才体现在价格的提升上。因此，从当前的通胀压力我们可以推断，中国的产能利用率正在出现提升，而产能利用率的提升是资本趋于稀缺的表现。

    （一）总需求波动和价格之间的关系。毫无疑问，GDP和价格增速在同步加速的情况下，通胀是总需求拉动而非成本推动的。那么，进一步对总需求进行结构分析便显得比较有意义，因为中国经济是投资和出口双轮拉动的经济体，在不同的拉动因素下，政策取向及其调控结局不同。分析显示，出口在此次总需求扩张中的作用明显增强。

    （二）政策错配可能加重通货膨胀和资本稀缺。中国当前的通货膨胀不同于1993及前期2004年，上几次的通货膨胀基本上为投资拉动的总需求扩张导致的，本次的通货膨胀则为出口拉动的，那么政策错配以及汇率升值对抑制出口的弱效性将导致供给需求向右移动速度放缓从而加重供需矛盾和通胀压力，从而资本稀缺的趋势可能更加严重。

    （三）通货膨胀和资本稀缺问题。资本稀缺事实上是从观察到的资本收益率高企、企业利润增速较高等现象推断出来的一个结论。资本稀缺的结论来自两方面：一是出口带动的总需求仍将继续演绎；二是政策错配将导致投资压抑。而且，资本稀缺和价格上升的趋势正是基于以上两点而得出的结论，价格的上升意味着资本收益率将趋于提高。

    （四）本轮世界产业转移问题。随着2002年后国际经济的繁荣，全球大宗商品价格出现了一轮前所未有的大牛市，资源价格的大牛市大大提高了发达国家的制造成本。尽管资源和原材料价格的国际化使中国同样承担了成本的上升，但在原材料价格同步大幅上升的背景下，中国劳动力和不可贸易类投入品的价格优势对制造业成败的意义更加凸显。这一轮产业转移不再单纯体现为跨国企业到中国设厂，而是体现为国际制造业在成本显著上升背景下的没落和中国制造业在成本优势下的崛起。从贸易方式看，中国一般贸易出口占总出口的比重在2004年后出现了迅速的提升，相对应的，加工贸易的比重毫无疑问趋于下降，这意味着中国产业在国际分工中的竞争力正在悄无声息地提升，作为世界加工厂，中国可能正在利用这一轮全球制造成本上升的机会，将自己从原有的贴牌和代工身份转化为自主品牌的身份，世界产业转移的模式正在由原来的工厂搬家转变为现在的彼消此长，这在造船、工程机械等领域体现得非常明显。如果将劳动生产率提高和汇率升值因素均考虑在内，当前中国劳动力的真实竟争力优势在以大约每年6％左右的速度丧失，以日韩造船业为例作比较，中国当前的劳动力价格相当于日韩的二分之一至三分之二，这意味着在未来5-10年内，中国劳动力相对优势所推动的产业转移仍将持续下去。产业向中国转移以及中国为世界生产的结局必将是拉动国内生产要素和非贸易型投入品的需求扩张甚至价格重估。汇率升值之所以难以根本改变中国出口的趋势，原因在于贸易部门的生产率提高以及出口结构的改变大大弱化汇率升值的冲击。

    三、遏制通货膨胀压力的对策与建议

    本次通货膨胀不同于前几次，对症下药的方法应该是汇率升值或者其他的贸易手段抑制出口需求，而非加息等手段控制固定资产投资。

    （一）要尽可能地通过增加劳动供给来降低劳动成本，继续提高个人所得税的起征点，以鼓励民众在就业与闲暇之间多就业。还需要鼓劲民工进城增加城市工业发展的劳动可能性。

    （二）控制工资增长。不能让工资跟着物价走，否则不仅不能遏制通货膨胀压力，反而会因为工资指数化而造成经济滞胀。应提高国民的劳动生产率，以保证有效率支持的工资增长。

    （三）采取措施控制土地价格的过快上涨，降低劳务与商务成本。

    （四）加快产业结构调整的速度，降低对高价能源的依赖，放松对于能源价格的管制。对采用新能源和节能技术的企业给予必要的补贴。