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公募看市:多重利空导致大跌 把握结构性机会

2016年06月14日 09:42:57 来源:中国基金网

    昨日A股市场大跌。上证指数跌3.21%,收于2833.07点,创业板指数跌幅更高达6.03%,收于2054.71点。其中传媒、计算机、电子行业下跌逾6%;移动转售、人工智能、智能汽车等概念股下跌逾7%。对于端午节后这突如其来的大跌,沪上一家基金公司专户部总监认为,此次下跌对机构来说是意料之中的。“所以我们已做好了准备,适当减仓。”同时,他分析认为,昨日市场成交量低迷,机构都处在观望状态,即使未能及时减仓的,也会有跟随性抛售,从而加速市场下挫。

  多重利空导致暴跌

  从多家基金公司观点来看,基金公司普遍认为,昨日的下跌与外围因素,以及A股能否纳入MSCI相关。

  富国基金认为,昨日的下跌原因是由于MSCI冲关、美联储6月议息会议临近,以及端午休假期间英国“脱欧事件”发酵,导致全球市场波动再度加大。富国基金认为,对于短期市场,或存在一个惯性的“下蹲”,就MSCI冲关来看,不管“纳入”与“不被纳入”,都难言是短期利好。纳入,则期初900~1100亿元的新增资金难以改变短期市场存量博弈的格局,且“利好兑现即是利空”的意味浓重;不被纳入,则直接反映为“靴子的落地”。

  上海一位基金经理则明确表示,A股纳入MSCI依然有不确定性,今年加入的可能性并不大。

  浦银安盛认为,美联储6月加息概率低,但如果美国6月非农就业数据显著好转,会后声明对7月是否加息的暗示将至关重要。

  浦银安盛表示,除外部因素外,A股下跌还有另外一个因素,即国内5月份投资数据大幅低于预期,引发市场对经济失速的担忧。浦银安盛表示,5月份固定资产投资同比9.6%,创下近16年以来的新低,其中民间投资单月增速仅为1%,创历史最低,根本原因仍然在于实体投资回报率(非金融上市公司投入资本回报率仅为3.1%),远低于融资成本(一般贷款加权平均利率5.7%),企业投资意愿不强。

  中欧基金也认为,多重因素导致了昨日市场暴跌。第一,昨日公布的国内投资消费数据低于预期,尤其是民间投资增速延续大幅下跌趋势,5月工业增加值、地产投资、消费等多项数据均不及预期,表现疲软。第二,外部市场避险情绪浓厚,压制国内风险偏好。美联储和日本央行货币政策会议、英国退欧公投临近,日本制造业数据表现很差。全球股市、债市、外汇市场大幅动荡,国际油价下挫,日本股市收盘跌3.5%,欧洲股市开盘也是全线下挫,美国股指期货扩大跌幅。

  海富通则认为,就A股市场本身而言,大股东减持对A股市场影响较大,去年外延性收购的上市公司陆续进入解禁期,对市场形成较大的做空压力,这在一定程度上导致市场波动加大。海富通基金认为,昨日的暴跌也反映了市场情绪的脆弱性,散户参与度提高,机构快进快出在一定程度加剧了市场的波动。对此,海富通基金将坚决回避估值较高、没有稳定增速的企业。

  把握结构性机会

  融通基金投资总监商小虎认为,改革将是影响市场的关键因素,在目前情况下,宽幅震荡将仍是未来中期的市场特征,把握结构性机会比仓位配置更重要。

  从配置角度来看,浦银安盛认为,后续可重点关注高分红的公用事业、家电、食品饮料等行业。

  而万家基金投资总监莫海波则表示,会配置诸如医药、食品饮料以及家电等防御性板块,此类板块在市场磨底的过程中依旧是存量资金的首选。另外,他还看好业绩支撑和行业景气度较高的智能汽车、新能源领域。他认为,在行情调整之后,这些会优于大盘的表现,主动配置会获得较为明显的超额收益。

  一些机构对市场的观点相对谨慎,如博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,对接下来的市场持中性偏谨慎态度。魏凤春表示,主要是考虑到一方面,海外市场近期有所调整,另一方面当前监管态势,总体经济及经济政策导向对整体股市仍会持续形成抑制,并且需要对海外风险英国退欧公投需防患未然。

  相反,也有些机构的观点相对积极,交银施罗德基金的看法就相对乐观,他们认为,在没有资本外逃风险的情况下,中国央行货币政策与政府逆周期调控空间被打开,为我国实体经济与资本市场进行结构性改革提供难得的窗口期,构成我国资本市场的长期利好。建议关注率先走出国门、将中国优势与海外资源有机结合的上市公司。同时,他们表示,A股市场不是全球市场的绝缘体,海外调整必然会带来A股的短期沉寂和休养,投资者可以相对谨慎,暂停热点追逐,耐心价值发掘。

  展望后市,上投摩根基金认为,虽然昨天调整的速度、幅度均较大,但整体来看并未超出其对调整容忍范围,市场依然存在中期向上的机会,板块上继续看好新能源汽车产业链以及新兴行业中的优质成长公司。

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