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场内货基规模陡增 T+0回转交易提升资金利用率

2016年10月20日 09:42:02 来源:中国基金网

    国债逆回购因其安全性高、高收益的特点,一直以来被投资者看做是处理证券账户中闲置资金的上佳之选。中国证券报记者了解到,作为现金管理工具,国债逆回购收益单日波动幅度较大,投资者不易把握,能够灵活把握交易机会的场内货币基金备受青睐。从投资期限、收益稳定性、资金流动性等方面来看,场内货币基金也都更胜一筹。Wind数据显示,截至10月19日,场内货基规模已达到3341.92亿元,相比2015年末规模增加598.03亿元,增长21.79%。

  场内货基规模陡增

  由证监会及央行联合发布的《货币市场基金监督管理办法》已于今年2月开始施行,在新的监管框架下,货币基金市场将告别过去一味“拼收益”的发展阶段,回归现金管理工具之定位,良好的流动性管理能力将成首选。不管是与国债逆回购还是场外货基相比,场内货基的流动性优势都十分明显,这也使得该类产品今年以来规模也逐渐壮大。

  Wind数据显示,目前共有24只场内货基,今年以来成立的基金有10只;截至10月19日,场内货基规模已达到3341.92亿元,相比2015年四季度报告期末基金资产净值总和2743.83亿元,规模增加近600亿元。其中,华宝兴业现金添益A最新规模为1113.81亿,独占总规模的三分之一。

  目前市场上24只场内货基分别由21家基金公司发行,而在今年发行的10只基金中,有9只基金所属基金公司是第一次发行场内货基。记者了解到,目前货币市场基金的数量虽然不多,但产品种类十分丰富,既有场外银行端货币基金,也有互联网货币基金,场内交易型货币基金,以及证券账户余额理财货币基金。一些想要打造固收品牌的基金公司,都在逐步完善现金管理工具平台,在场内场外都进行布局。如于今年2月发行的鹏华添利B,随着其正式上市交易,意味着鹏华实现了场内外现金管理工具平台的全方位布局。

  T+0回转交易提升资金利用率

  场内货基其实是交易型货币基金,也就是货币ETF;国债逆回购,是将资金通过国债回购市场拆出,其实就是一种短期贷款。国债逆回购和场内货基最大的相似点是都能在二级市场进行交易,且安全性高,适合投资者处理闲置资金。

  从交易门槛上来看,上交所逆回购的参与门槛是10万元起投,深交所是1000元起投。而场内货币基金的上市交易门槛大多都是1万元,比上交所逆回购的参与门槛要低,但又比深交所逆回购的门槛高;单笔申购金额下限。

  客观来看,每年季末和小长假,国债逆回购都会出现一波涨幅。进入9月份最后一周,沪深交易所的国债逆回购就已经持续出现大幅拉升的走势。9月29日,上交所一天期国债逆回购GC001飙涨逾800%,刷新2015年4月以来高点。记者发现,除了特定的时间节点,国债逆回购平日的涨跌的幅度都很大,好几十个基点的跌幅也是经常出现,而且更多是尾盘跳水。以国债逆回购GC001为例,10月14日当天,在收盘前半个小时,价格开始大幅下跌,当日跌幅达39.34%,在此之前的好几天也都发生了类似的情况。招商财富宝交易型货币市场基金基金经理许强告诉记者,国债逆回购收益单日波动幅度较大,常常出现尾盘跳水的现象,对投资者而言不易把握。

  不过,市场人士认为,也正因为波动性比较大,在一些特殊的时点资金出现紧张时,国债逆回购短期的收益率会很可观,如月末、季度末、半年末、年末等时间点,2013年年中“钱荒”时,国债逆回购的年化收益率一度飙升到20%以上。

  据Wind数据统计,截至最新收盘日(10月19日),场内货基平均年化收益率为1.56%;被拿来比较最多的一天期逆回购产品,R-001目前年化收益率为1.22%,GC001的年化收益率则为2.42%。

  作为现金管理工具,除了对风险和收益的考量之外,对资金流动性的把控也是投资者考量的因素之一,而这也是场内货基能够胜过国债逆回购的关键之处。场内货基可以进行“T+0”回转交易,和股票投资无缝对接,看到好的投资机会时可以立即卖出货基,买入股票;可以避免证券账户中的资金闲置,提升资金利用率和收益率。

  而国债逆回购不仅有不同期限的产品,其资金还是T+N+0日可用,T+N+1日可以取现。即如果周五买了1天的国债逆回购,到周一钱才会回到账户,周二才能取现。而且每逢周末或者节假日,交易所休市,若在周五进行逆回购,则周六周日没有收益。而场内货基则不一样,周五买入,周六周日也能享受收益,因此场内货币基金在假期理财中受到欢迎。

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