诸建芳则认为，尽管从紧货币政策的基调不变，但具体措施将适度调整，表现出较大灵活性。

　　2008年中国经济既面临通胀持续高企等"内忧"，又有美国次贷危机导致外部需求减缓等"外患"。我国经济增速是否出现了由高转低的趋势性"拐点"？

　　近日在2008年(第二届)钢铁行业投资分析研讨会上，专家普遍认为，今年我国经济将高位调整，GDP增速将有所回落。但对于增速调整的通道、通胀的性质、货币政策的方向，专家们看法迥异。

　　GDP增速：

　　短暂回落还是周期回落

　　中信证券研究所总监、首席宏观分析师诸建芳认为，"本轮增长峰值已过，2008年GDP增速将有所下降，但2009年又将反弹。"由于内需将保持稳健增长，"拐点"说并不符合实际，我国经济增长将经历"短暂调整"。

　　国信证券首席经济顾问、国务院发展研究中心产业经济部研究员杨建龙认为，目前我国经济增长已接近周期顶部的长期趋势线，而前几年的高速增长也形成调整压力，因此从今年起将进入两年以上的"周期调整"。

　　诸建芳表示："2008年通胀形势严峻，通胀与增长之间将做出取舍。"从历史经验来看，反通胀将"牺牲"部分经济增长，为控制通胀，预计2008年GDP增速将下降到10.5%，甚至到10%；2009年将有所反弹，达到10.7%。

　　杨建龙认为，GDP增速将"高位筑顶"--2008年比2007年低，2009年比2008年低，2010年比2009年更低，但降低幅度将逐年递减。"预计2008年一、二季度是周期性调整的关键时期，上半年各项指标将可能出现较明显回落。"他说，周期调整之后，2011年我国GDP增速将重拾升势。

　　CPI涨幅：

　　中期高位还是短期高点

　　诸建芳认为，2008年物价涨幅呈"前高后低"走势，"如果年内不再发生大的灾害，全年CPI同比涨幅将接近5.9%"。

　　他表示，2008年CPI涨幅高企有翘尾因素和雪灾的短期冲击，但考虑到未来农产品价格的趋势性上涨、水电油气等价格调整、人力及资源要素价格重估等中长期因素，我国实际上已进入"中期通胀"阶段。

　　杨建龙认为，"目前的物价上涨是短期现象"，2月份CPI涨幅将是全年顶点。今年下半年月度CPI涨幅将趋稳，年底回落至4%或更低是完全可能的。总体来看，CPI涨幅在2008年将趋稳回落，并在2009-2010年延续回落态势。

　　货币政策：

　　严格从紧还是适度调整

　　国家发改委经济运行局巡视员贾银松表示，今年要严格落实从紧的货币政策，控制货币供应量和信贷过快增长，"在信贷控制节奏上，1月份不紧，2月份紧，3月份将更紧。"

　　诸建芳则认为，尽管从紧货币政策的基调不变，但具体措施将适度调整，表现出较大灵活性。

　　首先，信贷控制尺度已有所放松。诸建芳预计，3月份新增贷款将超过2月份，一季度新增贷款占全年比重将突破35%的限定。
　　其次，利率政策空间有限。央行仍有可能进行非对称加息27个基点，但由于各种制约因素，央行将"非常谨慎"。

　　第三，人民币升值超预期的可能性不大。2008年人民币对美元的升值幅度将达8%-10%，年末至1美元对6.65元人民币水平。

　　第四，提高存款准备金率和发行央票仍要多次使用。由于顺差仍有相当规模，这些数量型工具要多次使用，对冲顺差和资本流入对流动性的放松。

　　此外，财政政策将在反通胀中担当关键角色，包括：全面补贴农业，以增加农产品供应；大量补贴低收入群体，使其生活水平不因通胀而下降；补贴因价格行政干预而导致亏损的企业。