6月20日、23日，美元对泰铢汇率分别为33.09、33.1，这是自6月19日的33.41和18日的33.28的进一步回落。

　　对此，市场怀疑泰国央行继10日操作之后再次于19日卖出美元救市。

　　不过，泰国央行(Bank of Thailand)行长助理素差达(Suchada Kirakul)19日表示，目前泰铢供求趋于平衡，没必要再入市干预。显然，她没有直接否认事实上可能存在的政府干预行为。然而，从泰铢10日后的走势变化来看，泰国央行上次的干预效果可能已完全被市场炒作行为稀释掉。

　   事实上，由于外资在1-2周前抛售泰股，导致大量资金外流，额度达到10亿美元，折合约330亿铢。

　　3张人民币的泰国游历

　　6月16日，刚到泰国的中国人小彭手中的3张百元人民币分别在中行曼谷分行、泰华农民银行和地下钱庄享受了3种截然不同的兑换待遇。

　　当日下午2点，中行曼谷分行给出了4.2713的人民币对泰铢买入价(卖出价为4.79)，于是小彭用100元人民币换回了427.13元的泰铢。随即来到泰华农民银行，对方给出的买入价为3.912(卖出价为5.333)。这样，同样的100元人民币只换回了391.2元泰铢。两者兑换差价为36泰铢。后来，小彭的泰国朋友告诉说，要兑换还是到地下钱庄，那里的汇点高。

　　下午4点，小彭在曼谷一个叫Huai Khwang的地方找到了一家地下钱庄。对方一下子给出了4.72的买入价。这样，100元人民币就换回了472元泰铢。当然，小彭要兑换的不止3张人民币，他随即将6000元人民币在地下钱庄完成了自由兑换。

　　19日，小彭对本报记者说，他现在有点后悔了，因为地下钱庄19日开出了4.89的买入价。这意味着他的6100元人民币仅仅3天就少兑换了1037泰铢。而就在这3天时间里，中行曼谷分行、泰华农民银行的汇率并没有什么变化。

　　本报记者在曼谷的Si lom就见到了一家名叫“My Money”公司的地下钱庄。门面并不大，有门禁，门口挂一汇率水牌。进入里面，也就不到20平米的空间，柜台后面只有一位女士，她在熟练地与顾客换钱。她会要求复印每位兑换者的护照，这点和银行一样。该女士称，如果是大额的，他们还可以上门服务。

　　一位在泰国呆了10年之久的中资企业人士宋先生对本报记者称，这只是一家小的地下钱庄，像这样的钱庄很多。他们没有泰国财政部颁发的汇兑牌照，而像街头的EXCHANGE则是银行开的，有牌照。“除了这点，如果可以多换点钱，谁不愿意呢。实际上，不少外资企业的钱都从地下钱庄走。”

　　何止是这种地下钱庄，泰国不少旅行社和酒店也间接承担了地下钱庄功能。

　　一位旅行社的人对本报记者称，实际上，泰国热钱的涌入量很大，但泰国政府的监管触角并没有伸及到此，也许在他们看来，地下钱庄的资金流量并不大。而不像中国，认识到了地下钱庄的危害性，在大力打击。“这导致的结果是，像洗黑钱的、热钱进出的，不少通过地下钱庄渠道走账。”

　　泰铢大博弈

　　地下钱庄再加上外资通过合法渠道的进入，一场泰铢的大博弈从2007年年中开始引发。当时，泰铢从41兑1美元升到33，创下自1997年亚洲金融危机以来的新高，并使得泰国货的成本提高了近20%。这对那些使用美元结算的外国公司来说，相当于泰国货坐地提价。因此，许多订单转向东南亚其它国家，如越南、老挝、柬埔寨等。

　　泰铢坐上了升值的“凌霄飞车”，对本就薄弱和出口比重占六成的泰国经济来说，可谓雪上加霜。也因为此，泰国政府于2007年底开始管制外国资本、遏制泰铢升值。但不幸的是，一系列管制措施收效不大，在外国资本大量涌入的情况下，泰铢继续一路升值。

　　2008年一季度也是如此。从1月2日的33.7256泰铢兑1美元开始，泰铢兑美元的中间价在2月1日、3月3日、4月1日分别稳步升值为33.1052、31.7003、31.5838，一个季度稳步升值6.3%。

　　但从5月份开始，形势开始急转直下，泰铢开始走软。泰铢由5月2日31.8402兑1美元快速贬值至6月9日的 33.4304，单月贬值近6%。

　　“泰铢贬值是由泰国不断加剧的通货膨胀、股市动荡，以及政治不稳定等因素造成的。”一位中资企业人士称。

　　当地一银行人士称，政治方面大的不确定因素引发股市相关资金外流，进而推高美元。泰国央行行长助理素差达19日也被迫承认，不论是直接投资或是债券市场，外资均在放缓。特别是后者，如果政策性利率上调，将首当其冲受到影响。针对计划进入泰国的外资，尤其是短期投资，受到通货膨胀压力、国内政局不稳定的冲击，亦放缓投资步伐，导致泰国损失机会。

　　泰国境内机构分析认为，从连日数据来看，在泰国央行和境外炒作者的持续博弈中，除有大的境外资金(比如分批通过地下钱庄)进入外，美元对泰铢可能将在33.30至33.50区间波动数日。

　　拯救泰铢

　　面对泰铢的快速回软，泰国央行的拯救行动从6月10日开始启动。

　　6月9日，泰铢遭遇“黑色星期一”。当日泰铢快速贬值，美元对泰铢从此前的32.50下挫为33.45，逼近1月初水平。10日，泰国央行入市干预，大举甩卖美元，支撑泰铢，至后市中段，美元兑泰铢回调至32.98，远低于周一泰铢水平。泰国央行随即将大棒挥向了外资机构。该行负责人10日发表观点称，包括外国银行及泰国国内银行海外分支机构在内的3-4家海外银行一直在利用泰铢走软进行投机。

　　至6月18日尾盘，泰铢对美元又贬至接近9日的水平，达33.28。19日，泰国央行选择再次抛售美元救市，当日尾盘美元兑泰铢收于33.41，较18日尾盘增加了0.13点，幸脱离了当日33.45的盘中高点。仅仅两周多时间，泰铢汇率下挫超过了4%。

　　但问题在于，泰国并没有解决好国内的政局。虽然很少有人会认为泰国近期局势动荡会再次引发军事政变，但持续的反政府示威活动已使境外投资者对泰国经济基本面的担忧情绪加重。这也意味着，泰国并没有给市场一个未来数周内不甩卖泰铢，进而不让泰铢走软的理由。这也就是说，美元再度回升至6月9日触及的高位，并将可能上探34泰铢并不是没有可能。

　　与中国实行外汇管制不同的是，泰国于2006年12月推出的短期资本流入控制措施已于今年3月被取消，对泰铢进行投机的热钱源源不断地涌入，一旦这部分热钱集体唱空，那么泰铢也就无可避免地大幅下跌了。

　　在素差达看来，泰铢近期走软并不是件坏事，这显示泰铢可以双向波动；而波动程度加剧是市场特点，这比泰铢像以前那样单向波动更为有利。不过，她也称，如果泰铢出现过度波动，泰国央行随时准备采取措施。