南京银行（601009）：次新银行有望反弹_个股·大盘

南京银行（601009）：次新银行有望反弹

2008年03月18日 09:05:07 来源：

    近期市场面临流动性困境，主要包括限售股解禁、再融资压力、储蓄存款反弹、居民投资偏好下降、没有大量有效增量资金进场等压力，资金面相对悲观。我们认为宏观经济以及公司基本面才是导致本轮市场下跌的真正原因。而紧缩政策下，企业盈利增速可能在一季度见顶；大小非解禁改变了股票的供求关系；资金面在今年进一步趋紧等因素则诱发了市场对于估值的“重新审视”。在过去两个多月，大盘蓝筹股一直处于整个市场的风口浪尖，屡屡扮演市场下跌“推动器”的角色，从金融到地产、从有色到钢铁，直至上周跳水的上海机场，一些基金过去几年最看好的大盘蓝筹股，在本轮遭遇重挫。但自上周开始，一些先于大盘大跌的权重股如煤炭板块开始展开反弹并未再创新低，继煤炭板块之后，本周银行、地产也出现止跌迹象，预计后市可能成为反弹焦点，建议投资者关注超跌次新银行股601009南京银行。

    南京银行（601009）：是我国城市商业银行的领先者，立足于服务南京城市居民及优质的中小企业，是继深圳、上海、北京后成立的第四家城市商业银行。南京金融资源丰富，为公司的未来发展提供了极为有利的先天条件。

    南京银行定位“中小企业银行”和“市民银行”，通过针对小企业的产品创新和拓展按揭贷款、消费贷款市场，实现中小企业贷款和个人贷款高速增长。公司与当地中小企业建立了良好的银企合作关系，具有良好的品牌形象。07年3月下旬南京银行隆重推出一个属于南京人自己的分期付款产品--“购易贷”，短短5个月，“购易贷”购物分期商户网络覆盖87家南京知名商家，包括苏宁、宏图三胞、联通等19家商店。公司与巴黎银行的战略合作提高了公司的治理和运营管理水平，从而使公司取得高于行业平均水平的增长速度，优质的债券业务和特色贷款使公司的资产质量在上市银行中处于前列，卓越的成本费用控制率进一步提升了公司的盈利能力。

    公司灵活经营，积极拓展传统业务之外的新业务，债券业务是其优势之一。作为中国人民银行公开市场一级交易商重点联系机构，公司目前拥有国债、政策性金融债、企业短期融资券、银行次级债等多项债券承销资格，在银行间债券市场享有较高的声誉。公司是首批进入全国银行间债券市场的城市商业银行之一，也是最早成为一级交易商的城市商业银行之一。在债券投资中，公司的交易类债券占比较高，公司的跨区发展稳步推进。07年2月10日，南京银行泰州分行正式开业，已开始贡献利润，其他分行正在积极筹建中，公司成为继上海银行、北京银行后第三家设立异地分支机构的城市商业银行。由于公司已建立起以债券投资为核心竞争力的特色资金业务，为未来中间业务发展、产品创新、寻找战略合作伙伴搭建良好的平台，拥有稳定的大客户资源也为公司在融资融券等金融创新业务中抢得先机创造条件。

    公司上市不久，股本的扩张稀释了短期利润，但是随着南京银行资产规模的扩大和利润稀释作用的减弱，每股净资产大幅增加所带来的估值提升也将体现出来，投资者可重点关注。

    市场整体人气依然低迷

   上证综指跌至4000点以下，为8个月来首次击穿4000点。近10个月来中国股市整体震荡格局明显。上证综指去年5月9日首次突破4000点，到去年10月中旬攀升至6124点的历史高位，上涨2000多点，涨幅超过50％。然而，仅仅又是5个月之后，这个中国股市标志性的指数又跌至4000点以下，跌幅达35％。在这10个月里，沪深两市总市值从16万亿元左右上涨至近34万亿元，到上周又跌落至25．8万亿元。在过去两个多月，大盘蓝筹股一直处于整个市场的风口浪尖，屡屡扮演市场下跌“推动器”的角色，从金融到地产、从有色到钢铁，直至上周跳水的上海机场，一些基金过去几年最看好的大盘蓝筹股，在本轮遭遇重挫。

    中国人民银行行长周小川在两会间隙接受中证报记者采访时表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间。周一以中国石油、万科A等为代表的部分大盘蓝筹股小有企稳迹象，且成交额出现明显的放大迹象；不过，整体来看，无论是表征大盘蓝筹股的上证50、还是表征大盘的上证综指，成交额均维持冷清，反映市场整体人气依然低迷。当前市场已进入散户杀跌的阶段，两市370家股票跌停。前期深跌的蓝筹股可能会受到逢低买盘的回补，但预计二、三线股跌势仍难扭转。

    近期市场面临流动性困境，主要包括限售股解禁、再融资压力、储蓄存款反弹、居民投资偏好下降、没有大量有效增量资金进场等压力，资金面相对悲观。我们认为宏观经济以及公司基本面才是导致本轮市场下跌的真正原因。而紧缩政策下，企业盈利增速可能在一季度见顶；大小非解禁改变了股票的供求关系；资金面在今年进一步趋紧等因素则诱发了市场对于估值的“重新审视”。

    证监会再批三只新基金，同时哥伦比亚大学成为第53家QFII，200亿美元新增额度开启，增量资金的介入是市场构筑底部的必要因素，目前市场处于加速探底过程，真正的转强预计还有待时日。投资者需留心前期强势抗跌股的补跌可能。考虑到市场超卖严重，市场有回稳要求。操作上，仍以控制仓位为主，注意个股结构性调整。

（特别声明：本文观点仅供参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）


【作者：重庆东金】

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