月份大盘的先抑后扬对于和股市表现紧密相连的投连险来说无疑是一个翻身的大好时机。4月下旬个股普涨的反弹势头为投连险回暖带来生机，在这样的时刻，保险公司是适时介入、积极投资，还是保持稳健、观望为主？对于投资者来说，又该如何灵活地根据市场状况来确定各类账户的投资比重？

　　4月大盘的跌宕起伏使得各大保险公司投连险业绩在一片愁云惨雾中突然峰回路转。尽管第一季度各公司投连险平均跌幅在10%到26%之间，账户大幅缩水，但4月22日后股市探底反弹导致的个股普涨势头使得投连险账户表现普遍回暖。在理财一周收集到的10家保险公司的40个投连险账户表现数据来看，4月份的净值增长率普遍都由负转正。其中，正收益在1%之内的有14个账户，多为稳健型投资账户；收益率在1%~10%之间的有14个账户，多为进取型投资账户；正收益率超过10%的有1个；负收益率的有11个账户，基本在-6%之内。这样的表现给整个2008年投连险的业绩预期无疑是注入了一针强心剂。

　　大盘触底反弹 投连峰回路转

　　自从去年下半年以来，投连险的收益率随着股市的低迷而一路下滑。从之前的统计数据来看，各类投连险账户2008年第一季度收益不尽如人意，除了少有的债券型、货币型和稳健型的投连险账户业绩尚可之外，股票型、偏股型的投连险账户大多出现了两位数的下跌，多数投连产品价值为负增长，所有开设了“激进型”账户的保险公司均无一幸免。中英人寿的“金芒果A指数型投资账户”2008年第一季度跌幅为25.46％，成为跌幅榜之最，而太平人寿的“蓝筹成长账户”以24.40％的跌幅紧随其后。

　　但进入4月份后，行情由开始的蓝筹护盘转而到个股普跌，跌至4月22日探底以后又达到个股普涨阶段，在任何一个阶段中，大盘股指数都表现好于中盘和小盘指数，显示市场正在逐步企稳，咬紧股市的投连险也随之翻身，其中尤以进取型账户的表现更为突出，这也是今年以来进取型账户业绩首次全面反超平衡型和稳健型投连险产品。这一轮股市反弹使得股票型、偏股型投连险账户普遍翻红。

　　比如上文提到的2008年第一季度跌幅排名第一的中英人寿指数型账户业绩在近期就有了明显的改善：4月份单月的净值增长率为-0.54%，而5月（截至5月5日）更是“转正”达到了1.29%。4-5月这两个月的业绩带动使得2008年来的累计净值增长率（截至5月7日）达到了-23.23%，相较第一季度-25.46％的增长率有所好转。相关人士表示，尽管4月份单月的涨幅无法抹平前一段时间的亏损，但是4月份的反弹至少会增加投资者对未来的投资信心。除此之外，截至4月30日，联泰大都会投连险账户在最近一个月收益颇丰：股票型投资账户在最近一个月内上涨了4.8619%累计涨幅达到17.33%；混合偏股型投资账户上涨了5.0828%，累计涨幅为16.19%；货币型投资账户最近一个月上涨0.1559%，累计涨幅2.78%。此外，华泰吉年丰进取账户在最近一个月内上涨了11.31%，中美大都会8020进取型投资账户、5545平衡型投资账户、3070稳健型投资账户等3种账户分别上涨了11.17%、7.76%、2.57%。

　　另一方面，第一季度以稳健取胜的几个账户的表现在近期则有些不尽如人意。最新数据显示，一季度涨幅达到3.36％的华泰人寿吉年丰投连险在股票型偏股型账户的强势增长下“相形见绌”，截至4月30日，该账户的单位价格较4月1日仅上涨了0.28%；此外，一季度涨幅排名第二的信诚人寿“运筹”慧选优选全债账户，较4月1日则微幅上涨了0.067%；平安世纪理财的保证收益账户上涨了0.38%。

　　有相关人士表示：“第一季度股票市场低迷的行情将货币型、债券型、稳健型账户推向幕前，但是一旦市场出现反转迹象，这些账户将不得不‘退居幕后’，而且当股市反弹迹象进一步明朗时，这一趋势也将得以加强。”

　　保费连月下跌 险企积极投资

　　尽管股市反弹为投连险回暖带来生机，但在投资收益率不高的压力下，投连险依旧面临较大的销售压力。以上海市场为例，今年一季度，投连险业务占比下降明显，其在投资型险种的份额环比下降了6个百分点。

　　去年推出的大部分投连险产品如今的准入门槛基本都在5万元。业内人士称，客户对于投连险的购买意愿实际上已经大不如前，股市震荡使客户对投连险的风险及如何选择投连险有了更深体会，为此，保险公司不得不降低起售门槛吸引更多保费。

　　面对投连险销售的下滑趋势，不少以投连险为主打的保险公司不得不开始采取更为积极的投资策略，增持股票，拓展投资渠道，提升投资收益。在此之前，专攻投连险的瑞泰人寿负责人就曾向媒体表示：“如果说去年投连险的竞争集中于产品本身，那么今年，经过一个年度的运作，各竞争对手比拼的核心在于投资收益。”如何在“进取”和“平衡”两者之间进行转换和取舍，成了各家公司投连险投资策略的调整核心。以太平人寿为例，其旗下财富投连A/C账户的投资分析报告显示，在上个月的操作中，因为事先预计4月市场将会出现反弹，太平人寿在进取型账户操作上主要是精选个股，维持股票仓位；由于封闭式基金折价率不断缩小，投资价值下降，于是进一步增加开放式基金的配置比例；而在其平衡型账户中则主要投资于纯债型的债券基金，并维持债券基金的投资比例，在现有品种基础上均衡配置；其安益避险账户则投资于货币市场基金，并适度分散，均衡配置。

　　经营投连险主体在一季度统计时已经达到20多家，比起去年同期的6家，增长接近4倍，越来越多的保险公司瞅准时机进入投连险市场分一杯羹，也让竞争更为激烈。投连险若要再现高增长，除了资本市场的因素之外，急需保险公司转变产品策略，创新险种，以适应客户需求的新变化。不久前寿险老大中国人寿也开始加入这一竞争行列，推出了“裕丰投连险”，这一举措迫使投资收益这个课题越发为保险公司所重视和紧张。对于险企来说是挑战，而对于投资者来说，国寿选择这个时点推出投连险，给公司以及客户提供较大的盈利空间，至少给人们一个强烈信号，即目前A股市场已经处于相对安全区域，对后市寄予信心，更多的是一种机遇。

　　另一方面，近半年来大盘的震荡调整使得大部分公司投连险进取型账户的在逆势中的表现落差很大，进入第二季度以来，这种涨跌差异仍然十分明显。比如华泰保险推出的“进取型”投连险4月份净值收益率达到11.3%，而招商信诺的“进取型”收益率则为-5.36%。一位保险分析师表示，这种落差由各公司不同的投资风格所致。