为防止经济过热抑制通货膨胀，我国货币政策由“适度从紧”转变为“从紧”。中国人民银行于去年全年连续六次加息。作为金融体系的一个组成部分，保险公司尤其是寿险公司的经营对利率的变化非常敏感，站在保险公司的角度而言，加息的成本是极其巨大的。 首先，由于寿险公司经营的险种具有长期性的特点，保单一般都具有现金价值，因此在险种开发时通常会设定一个利率，作为保费积累的计算基础。这个利率一般会低于银行的存款利率，但是并不是完全脱离银行存款利率，而是与其有一种正向的联动关系。银行利率的提高，会对保险产品产生替代效应，可能导致退保率的增加，从而影响保险公司经营的稳定性。保险公司为了应对这种状况，在近几年的险种开发上，将利率变为浮动或可调整利率来化解退保风险。但是，这种调整是存在一个度的，面对央行的频频加息，保险公司应将如何设定利率调整的频率和幅度？况且利率效应的滞后性，保户的“羊群效应”，都会对保险公司经营的稳定性带来无法预测的影响。对于我国并不完善的保险市场，能否经得住利率频繁波动的影响，这是一个值得深思的问题。 其次，利率的变化与证券市场存在着反向的联动关系，这就势必会对逐渐进入资本市场的保险资金造成冲击。利率的上升会导致有价证券的需求减少，价格下降，所以会造成资本市场的大波动。但是随着近年来保险资金投资渠道的放宽，保险资金在资本市场上的分量已经不可小视。基金、股票市场上充斥着大量的保险资金，一旦资本市场有变，势必会影响到保险公司的经营。特别是去年投连险的热卖，怎样为保户带来较高的投资收益从而为保险公司带来最大的品牌效应，成为各家保险公司经营的压力所在。毫无疑问，去年火爆的股市以及保险资金直接进入股市限制的放松为保险公司带来了可观的收益。但是我国的股票市场的过热现象到底是真实经济增长的反映还是大量的炒作行为以及全民炒股的追捧结果，这一系列的问题还有待考究，面对利率的频繁变动资本市场是否能经受得起考验，我们也不得而知。然而资本市场的任何变动都会给保险资金带来巨大的影响，所以保险公司在运用资金时还是应该谨慎为好，不能存在任何的冒险和侥幸心理。 最后，我国保户普遍存在“羊群效应”，跟随反应强烈。由于我国整体保险意识匮乏，保险知识缺失，导致了投保人并非能够真正定位自己的保险需求，对于保险条款特别是利率条款的规定也并非真正理解，购买保险通常也是一种跟进反应，这就导致了一旦保险市场上有所变动，不论对自己的影响如何，都随大流而动，导致了退保的“羊群效应”，这也是造成保险经营不稳定的因素之一。 但是，加息的正面效应也是很明显的，加息将使主要以利息收入为主的孽息型产品投资收益有望提高，从而在一定程度上化解历史遗留的利差损。同时监管部门更希望保险机构投资者借此机会，降低对股票市场的依赖，进行更广泛和多元的投资，以达到分散风险的目的。而很多保险公司已经开始积极寻求新的投资途径，用以应对即将到来的“从紧”政策。随着政策和市场的变化，保险资金运用势必需要更为长期和稳妥的领域，保险资金的性质也决定了其应寻求长期稳定的投资回报，保险资金势必更加注重固定收益类投资，也必将积极寻找符合保险资金性质的投资项目以分散风险，从而化解利率变化对自身经营带来的不利影响。 |
