继中国人寿（601628.SH）和中国平安（601318.SH）之后，明日开始上市交易的中国太保（601601.SH）将成为A股市场第三家保险类上市公司。 此次中国太保公开发行10亿股A股，每股发行价30元。其中除了网下发行的3亿股还将有3个月的锁定期外，网上发行的7亿股将于明日可以进行交易。本次发行后，中国太保的每股净资产为7.05元。 中国太保属于一家综合性保险集团公司。主要通过下属的中国太平洋人寿保险股份有限公司和中国太平洋财产保险股份有限公司为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务，并通过下属的太平洋资产管理有限责任公司管理和运用保险资金。 此前，与中国太保同日发行的出版传媒（601999.SH）首日走势出乎很多市场人士意料，暴涨逾329%。因此，两个交易日后，中国太保上市首日如何定价也值得关注。 但从一些研究员的专业分析报告来看，他们对于中国太保的上市后估值并没有如出版传媒那样翻倍的预期，而是主要集中在45至50元之间。 国金证券认为，相对于平安的综合金融平台优势，相对于人寿的规模优势、投资优势，太保给我们的印象却是平衡、稳健，没有独特的优势。而良好的品牌知名度、遍布全国的网点渠道、丰富的客户资源、充足的偿付能力是公司发展的坚实基础。同时，公司的资产管理、企业年金有望带来新的增长点。因此考虑2008年H股发行，合理估值45.28元，其中寿险35.50元、财险8.77元、其他业务1.00元。 平安证券也认为，太平洋保险具有均衡的业务架构。公司拥有全国第二大寿险公司——太平洋产险98.14%的股权，同时拥有全国第三大寿险公司太平洋人寿97.83%的股权。这一业务结构符合公司“发展主业，推动价值型增长”的战略目标。因此预计上市合理价在40~50元。 而安信证券则给予中国太保相对较高的目标价格。其通过分析得出，太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元，加上财险分部的6.34元，对公司6个月目标价为55.49元。 |
