铁矿石价格上涨的蝴蝶效应，终于逐渐传导回了国内。

　　 4月1日，商务部发布数据，国际铁矿石协议价格上涨带动下，3月份国内铁矿石价格大幅攀升。当月国内铁矿石平均价格为1565元/吨，较上月上涨10.68%。

　　 A股市场似乎对此先知先觉。当日，钢铁板块全盘下跌，平均跌幅达到8.32%。一些中小钢铁上市公司，如新钢股份(600782.SH)、唐钢股份(000709.SZ)等，更是以跌停收盘。

　　此时刚刚跨入二季度，国内诸多钢铁企业在此番困境之下，一季度业绩几何又成疑问。

　　 国泰君安研究员崔婧怡向本报记者表示，大钢铁企业的成本转嫁能力远强于中小企业，因此，此番铁矿石涨价卷土重来，对宝钢股份(600019.SH)等行业领先者的业绩，并无太大影响。

　　涨价风又起

　　"这次国内现货价格上涨，主要是海运费用上涨。"崔婧怡分析。

　　海运费用上涨，则是因2月份亚欧主要钢企陆续宣布与巴西淡水河谷达成2008年铁矿石合同价上涨65%的协议。

　　随后国产铁矿石的价格即有所回应，一改年初以来的颓势，再创新高，3月初含税价已高达1600元/吨，相比去年均价上涨65%，从而追平了国际市场的涨幅。而中小型钢铁企业，则是这轮国内铁矿石价格上涨的最大受害者。

　　"对于中型的钢铁企业，影响较大。他们用现货的比例比较大一些，比如承德钒钛(600357.SH)、邯郸钢铁(600001.SH)、唐钢股等。"崔婧怡表示，3月份10%的涨幅也并不算太多，但累积下来，则对钢铁企业冲击颇大。

　　相比之下，宝钢、武钢股份(600019.SH)等大型钢企，由于主要签订的是长期进口订单，基本不受国内现货市场价格的影响。
　　武钢集团下属的武钢国贸矿石部主任张兴旺告诉本报记者，国内铁矿石的价格对武钢影响不大，该集团大约有80%左右的铁矿石都从国外直接采购。

　　安信证券钢铁行业研究员赵志成亦表示，国内现货市场的铁矿石，主要为中小钢铁企业所采购，这一数据对大型钢铁上市公司并无太大冲击。

　　但2008年以来，不断高企的铁矿石价格，以及尚有悬念的海外谈判进程，令市场对钢铁企业一季度业绩产生疑问。

　　"大型钢铁企业，将成本向下游转移的能力比较强。"赵志成表示。

　　崔婧怡表示，宝钢等大型企业一季度业绩无需担心。"其产品价格上涨可以覆盖成本涨幅。如宝钢等还有富余。"

　　3月19日，宝钢出台2008年5月份的钢材出厂价格，普通热轧产品上调价格300元，而冷轧产品则上调400元。

　　"单纯对宝钢业绩的影响，本次月度调价模式，对宝钢单月单月每股收益的增加值为0.02元。"国金证券研究员周涛在其报告中分析。

　　价值回归？

　　内忧外困导致大幅下挫，钢铁板块是否已跌入价值区间的疑问又起。

　　"现在钢铁板块的平均市盈率已经很低了，但市场对钢铁板块没有信心。"崔婧怡分析，市场资金回避钢铁板块，主要原因是"不确定的因素太多"。

　　"特别是对下游的需求能否支撑目前这个铁矿石的价格。一旦需求下降，则上市公司的利润空间会被压缩。正是因为对业绩看不清楚，导致钢铁板块低迷。"崔婧怡表示。

　　而另一方面，国内钢企与澳大利亚铁矿石供应商的年度价格谈判仍在进行，最终结果可能会高于与巴西方面签订的65%的涨幅。

　　但整个行业整合的前景已然明朗。而随着3月内多起产业整合手笔的相继完成，几家大型钢铁上市公司的投资价值亦隐现出来。

　　对于宝钢、鞍钢和武钢等，国泰君安和申银万国不约而同给出"增持"评级。

　　国泰君安在其研究报告如此分析，钢铁行业的基本面并未在短期内发生恶化，一季度利润的同比增幅甚至有望超过50%。"此次调整后行业2008年市盈率普遍已在14倍以下，宝钢、鞍钢和武钢更是跌至13倍左右，价值明显低估。"

　　而鞍钢股份，由于其成本控制能力领先行业，且具有鞍本合并的资产整合预期，更为国泰君安所看好。崔婧怡亦建议，可以关注八一钢铁(600581.SH)等自己有矿产资源的上市公司。

　　 4月1日晚，金岭矿业(000655.SZ)发布一季度业绩预告称，预计1-3月份净利润较上年同期增长200%-250%。业绩变动原因是去年第四季度以来，受国际铁矿石市场行情的影响，国内铁矿石价格逐步提高。今年一季度公司铁精粉价格较上年同期有较大幅度提高。